از ژانویه سال 2020 Elsevier یک مرکز منابع COVID-19 با اطلاعات رایگان به زبان انگلیسی و ماندارین در رمان Coronavirus Covid-19 ایجاد کرده است. مرکز منابع COVID-19 در وب سایت اخبار و اطلاعات عمومی شرکت Elsevier Connect میزبان است. Elsevier از این طریق اجازه می دهد تا تمام تحقیقات مربوط به COVID-19 خود را که در مرکز منابع Covid-19 موجود است-از جمله این محتوای تحقیق-بلافاصله در مخازن PubMed Central و سایر سرمایه گذاری های عمومی ، مانند پایگاه داده WHO COVID با حقوق در دسترس باشد ، اعطا کند. تحقیقات بدون محدودیت دوباره استفاده و تجزیه و تحلیل به هر شکلی یا به هر وسیله با تأیید منبع اصلی. این مجوزها تا زمانی که مرکز منابع COVID-19 فعال باشد ، توسط Elsevier به صورت رایگان اعطا می شود.
چکیده
ما رابطه بین احساسات ایجاد شده توسط اخبار مربوط به کروناویروس و نوسانات بازارهای سهام را تجزیه و تحلیل می کنیم. شیوع مداوم Coronavirus (COVID-19) منجر به پوشش خبری بی سابقه و بیرون کشیدن نظرات در این عصر انتشار سریع اطلاعات شد. عدم اطمینان در بازارهای مالی منجر به افزایش نوسانات در قیمت ها می شود. ما می دانیم که وحشت بیش از حد ایجاد شده توسط رسانه های خبری با افزایش نوسانات در بازارهای سهام همراه است. نتایج ما برای بخش های اقتصادی فردی نشان می دهد که اخبار هراس در بخش هایی که بیشتر تحت تأثیر شیوع کروناویروس قرار می گیرند ، به میزان بیشتری در نوسانات کمک می کند.
1. مقدمه
شیوع اخیر Coronavirus (Covid-19) مورد توجه بسیاری از رسانه ها در سراسر جهان قرار گرفته است. گزارش رسانه ها به شدت به سمت برجسته کردن وقایع با تأثیر زیاد مانند شیوع بیماری های عفونی منجر به وحشت عمومی می شوند (به عنوان مثال Blendon و همکاران ، 2004 ، Mairal ، 2011 ، Young et al. ، 2013). اخبار مربوط به بیماریهای عفونی می تواند باعث زنگ خطر شود و احساسات سرمایه گذاران را تحت تأثیر قرار دهد (به عنوان مثال Tetlock ، 2007). شیوع اخیر COVID-19 تقریباً در همه کشورها تأثیر داشته است. بازار ایالات متحده و به همین ترتیب بازارهای جهانی در سه ماهه اول سال 2020 نزدیک به 30 ٪ کاهش یافته اند.
در مواقع دسترسی بی سابقه به اخبار و اطلاعات ، افراد (از جمله سرمایه گذاران) ارزیابی دقیق اهمیت اقتصادی و تأثیر چنین اطلاعاتی را دشوار می دانند. با استفاده از شواهدی از ادبیات روانشناسی ، باربریس و همکاران.(1998) نشان می دهد که بازارهای مالی بیش از حد به الگوی مداوم اخبار واکنش نشان می دهند ، حتی اگر از نظر آماری وزن چنین خبرهایی باید کم باشد. مطالعات اولیه در بهترین حالت رابطه ضعیف یا متوسط بین کوانتوم اخبار و فعالیت (حجم ، نوسانات ، قیمت ها) در بازارهای مالی را نشان داد (به عنوان مثال میچل و مولین ، 1994 ، بری و هاو ، 1994). با این حال ، ادینگتون و لی (1994) ، مشاهده می کنند که اعلامیه های اخبار کلان برنامه ریزی شده بخش قابل توجهی از نوسانات در بازارهای مالی را توضیح می دهد. Klibanoff و همکاران.(1998) همچنین شواهدی از واکنش بیش از حد بازار به برجستگی اخبار در زمینه صندوق های متقابل پایان بسته پیدا می کند. هرچه جهان به هم متصل تر شد و جریان اطلاعات تقریباً فوری شد ، استفاده از رایانه ها و هوش مصنوعی برای خواندن ، تفسیر و تصمیم گیری های مالی بر اساس اخبار به یک استراتژی تجاری مناسب تبدیل شد (Groß-Klußmann and Hautsch ، 2011). همچنین مطالعاتی انجام شده است که احساسات خبری را برای تخصیص دارایی توسط مدیران نمونه کارها مفید می دانند (به عنوان مثال UHL و همکاران ، 2015).
ادبیات قیمت گذاری دارایی در تلاش برای توضیح رفتار بازار به متغیرهای خلق و خوی تبدیل شده است (Tetlock ، 2007 ، Kaplanski and Levy ، 2010 ، Su et al. ، 2017 و غیره). ما این جریان از ادبیات را با خم شدن خاص در مورد بحران سلامت گسترش می دهیم با بررسی اینکه آیا گزارش رسانه ای Covid-19 ، وحشت در بین سرمایه گذاران ، و احساسات جهانی در نوسانات قبلاً غیب در بازارهای سهام نقش داشته است. ادبیات اولیه استدلال می کند که گزارش نامتعادل از بحران مراقبت های بهداشتی منجر به جدا شدن در خطرات واقعی در مقابل درک شده منجر به واکنش بیش از/تحت فشار احساسات می شود.(وسترمن و همکاران ، 2005 ، میرال ، 2011 ، یانگ و همکاران ، 2013 و غیره). علاوه بر این ، این مقاله به ادبیات کم نظیر در مورد درک واکنش بازار سهام به همه گیر Covid-19 می افزاید.
این مقاله ادبیات را در سه بعد گسترش می دهد. در مرحله اول ، این به ادبیات در حال تحول در پاسخ به بازار به همه گیر می افزاید (به: الوادی و همکاران ، 2020 ، ژانگ و همکاران ، 2020 ، آلبولسکو ، 2020) مراجعه کنید. ثانیا ما تجزیه و تحلیل خود را بر روی سطح بخش متمرکز می کنیم و به ادبیات ناهمگونی در بازارهای مالی می افزاییم (رجوع کنید به: وسترلوند و ناریان ، 2015 ، بانیگیدادمات و ناریان ، 2016 ، فان و همکاران ، 2015a ، فن و همکاران ، 2015b ، ریزو و ارشاد ،2018). پیام کلی ناشی از این ادبیات نشان می دهد که بخش ها و سهام ناهمگن هستند و تجزیه و تحلیل سطح شاخص جمع شده ، همگن در بازده بورس و پروفایل نوسانات فرض می کند. بعد سوم ادبیات که در آن مقاله نقش دارد ، تأثیر پوشش رسانه ای است که از احساسات به وحشت در بازارهای مالی سرچشمه گرفته است (رجوع کنید به: Tetlock ، 2007 ، Barberis et al. ، 1998 ، Uhl et al. ، 2015).
2. داده ها
ما از شاخص های معیار برای جهان و ایالات متحده استفاده کرده ایم و از داو جونز 23 شاخص بخشی برای ما استفاده کرده ایم. دلیل استفاده از شاخص های داو جونز ، استاندارد سازی در محاسبه قیمت شاخص است که توسط ریزوی و همکاران برجسته شده است.(2018).
دوره نمونه ما از 1 ژانویه 2020 تا 30 آوریل 2020 برای شاخص های معیار اجرا می شود. این به دلیل محدود بودن داده ها و همچنین قبل از اعلام بسته های محرک توسط دولت ایالات متحده در حمایت از بازار است. بازده روزانه با استفاده از معادله r t = l n (p t) - l n (p t - 1) محاسبه می شود. در اینجا ، R و P T به ترتیب بازده و قیمت روزانه را در روز کاری T نشان می دهد.
برای اندازه گیری احساسات ، وحشت در سرمایه گذاران و پوشش رسانه ای ، به دنبال آثار Subrhamanyam (2019) ، دینگ و همکاران.(2019) و Rogone و همکاران.(2020) ، ما از Ravenpack Finance برای شاخص Panic ، شاخص جهانی احساسات و پوشش رسانه ای استفاده می کنیم. Ravenpack اخبار صدها منبع خبری مختلف را جمع می کند و شاخص روزانه سطح هیستری را القا می کند (وحشت) ، احساسات عمومی اخبار برای روز مبتنی بر شاخص هوش مصنوعی (SEATIMENT) و مقدار اخبار Coronavirus نسبت به سایر موارداخبار (پوشش رسانه ای). جزئیات شاخص و توضیحات محاسبه آنها در جدول 1A ارائه شده است. شکل 1 این شاخص ها را برای نمایش بصری از ابتدای سال ترسیم می کند.
جدول 1a
شرح داده ها.
| شاخص وحشت | شاخص هراس Coronavirus سطح اخبار پچ پچ را اندازه گیری می کند که به وحشت یا هیستری و کروناویروس اشاره دارد. مقادیر بین 0 تا 100 متغیر است که در آن مقدار 7. 00 نشان می دهد که 7 درصد از کل اخبار در سطح جهان در مورد وحشت و Covid-19 صحبت می کنند. هرچه مقدار شاخص بالاتر باشد ، بیشتر به وحشت موجود در رسانه ها مراجعه می کند. |
| شاخص احساسات | شاخص احساسات کرونا سطح احساسات را در همه نهادهای ذکر شده در اخبار در کنار ویروس کرونا اندازه‌گیری می‌کند. این شاخص بین 100- تا 100 است که در آن مقدار 100 مثبت ترین احساسات، 100 منفی ترین و 0 خنثی است. |
| پوشش رسانه ای | شاخص پوشش رسانه ای کرونا درصد تمام منابع خبری را که موضوع ویروس کرونای جدید را پوشش می دهند محاسبه می کند. مقادیر بین 0 تا 100 است که در آن مقدار 60. 00 به این معنی است که 60 درصد از همه ارائه دهندگان خبری نمونه در حال حاضر اخبار مربوط به COVID-19 را پوشش می دهند. |
یک RavenPack اخبار را در زمان واقعی از بیش از 19000 منبع خبری جهانی تهیه و جمع آوری می کند. شاخص هراس برای نشان دادن درصدی از کل اخبار روز که در اخبار مرتبط با کرونا به «وحشت» یا «ترس» اشاره می‌کند، ایجاد می‌شود. شاخص پانیک یکی از شاخص‌های اصلی ابتلا به ویروس کرونا در سراسر جهان است.
