معتقدان واقعی می گویند رمزارز شفاف تر از امور مالی سنتی است. با این حال، این گشودگی - همراه با زیرساخت‌های نامرتب و فقدان مقررات - به شرکت‌های تجارت ارز دیجیتال با ربات‌های سریع السیر اجازه می‌دهد تا معامله‌گران خرده‌فروشی را شکار کنند.
نوشته جف کافلین
برای مثال، پاییز گذشته، این مرد 33 ساله در پلتفرم‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) به نام‌های سرزمین عجایب و آبراکادابرا ساکن شد. آنها به افرادی که سکه‌ای به نام «پول اینترنتی جادویی» (MIM) قرض می‌دهند و آن را «پول می‌کنند» یا در یک حساب پس‌انداز رمزنگاری قرار می‌دهند، 80000 درصد غیرقابل باور را وعده دادند. وام گیرندگان باید وثیقه ای معادل ارزش تقریباً 110 درصد وام می دادند، اما اگر ارزش وثیقه کاهش یابد، به طور خودکار توسط نرم افزار یا «قرارداد هوشمند» زیربنای وام نقد می شوند.
برای ورسلی و ربات تجاری‌اش، جذاب‌ترین بخش کل بازی، پاداش 12. 5 درصدی بود که به هر کسی که مایل به کمک به انحلال وام‌گیرندگانی بود که وثیقه‌شان دیگر حداقل شرایط مقرر را برآورده نمی‌کرد، پرداخت می‌شد.
در کریپتو، بر خلاف امور مالی سنتی، انحلال ها به صورت خودکار انجام می شود. چند ثانیه پس از اینکه ارزش وثیقه شما بسیار پایین می‌آید، توقیف و فروخته می‌شود و اغلب فقط وجوهی را که وام گرفته‌اید، باقی می‌ماند. این تفاوت فاحشی با مارجین فراخوان برای سرمایه گذاری سهام است، جایی که ممکن است یک تماس تلفنی جدی از کارگزار خود دریافت کنید که از شما می خواهد وثیقه خود را تامین کنید یا وام خود را بازپرداخت کنید.
در Abracadabra، وثیقه برای وامی که به «پول اینترنتی جادویی» می‌گویند، نباید به شکل چیزی ملموس مانند پول نقد یا اسناد خزانه باشد. هر تعداد کریپتوهای سوداگرانه انجام خواهند داد. بنابراین در پاییز 2021 با شروع کاهش قیمت ارزهای دیجیتال، ورسلی یک ربات نرم‌افزاری ساخت تا در صورتی که سرمایه‌گذاران MIM ناگهان مجبور به انحلال شوند، زیرا ارزش برخی از توکن‌های وثیقه ضعیف پشتوانه وام‌ها کاهش می‌یابد.
در ژانویه 2022، دقیقاً این اتفاق افتاد. ارزش دو ارز دیجیتال مورد استفاده به عنوان وثیقه MIM - Wonderland و Wmemo (سکه‌ای که مخفف «خاطرات شگفت‌انگیز» است) به ترتیب 86 و 70 درصد کاهش یافتند.
ربات ورسلی بلافاصله وارد کار شد. قبل از سقوط، موجودی افراد را بررسی کرده بود و پیش‌بینی کرده بود که چه کسانی بر اساس تراکنش‌های معلق و نوسان قیمت‌های کریپتو منحل می‌شوند. وقتی کاندیدای احتمالی انحلال را پیدا کرد، یک پیام دیجیتالی به نرم‌افزار DeFi Abracadabra ارسال کرد که می‌خواهد مدیر تصفیه شود. اگر ربات Worsley اولین بار در صف انجام کار قرار می گرفت، ربات Worsley به سرعت وام اصلی کاربر را پس می گرفت، مبلغی معادل وثیقه دریافت می کرد و حداکثر 12. 5٪ از ارزش وام را دریافت می کرد.
همه اینها در یک هزارم ثانیه یا مدت زمانی که فلش دوربین طول می کشد اتفاق افتاد. نتیجه بیش از 1000 انحلال و 200000 دلار درآمد بادآورده برای ورسلی بود.
به دنیای حواس پرت MEV یا حداکثر ارزش قابل استخراج خوش آمدید، جایی که مهندسان نرم افزار تبدیل به معامله گران می شوند و سعی می کنند از یکدیگر پیشی بگیرند (و گاهی اوقات حتی خرابکاری کنند) و از ساختار منحصر به فرد و اغلب ناکارآمد تراکنش های بلاک چین ثروتمند شوند. به عملیات کوچک ورسلی به عنوان یک نسخه رمزنگاری از آنچه که صندوق های تامینی معاملات با فرکانس بالا مانند Citadel Securities و Virtu Financial در بازارهای سهام سنتی انجام می دهند، در نظر بگیرید.
وورسلی می گوید: "این یک شکل هنری است."وی گفت: "من آن را به مهندس یک ماشین مسابقه فرمول یک تشبیه می کنم. شما هر روز این دستگاه را تنظیم می کنید ، سعی می کنید هر اینچ از عملکرد را از دستگاه خارج کنید و در برابر ماشین های افراد دیگر مسابقه می دهد. "
کارشناسان تخمین می زنند که حداقل 675 میلیون دلار سود MEV در طی دو سال و نیم گذشته به تنهایی در blockchain اتریوم تحقق یافته است. هنگام شمارش سایر blockchains مانند Binance Smart Chain و Solana ، کل بازار MEV به راحتی از 1 میلیارد دلار سود فراتر می رود.
همه معامله گران MEV مردهای رمزنگاری مانند Worsley نیستند. با تغییر ترتیب معاملات blockchain سود بسیاری از سود. در مورد اتریوم ، 12 ثانیه طول می کشد تا یک انتقال انجام شود. در طی آن پنجره ، رباتها می توانند هر معامله در انتظار و تأیید نشده را ببینند-که اساساً به آینده نگاه می کند و به آنها اجازه می دهد تا معاملات پیشانی را انجام دهند.
Tarun Chitra ، رمزگذار سابق صندوق پرچین D. E. Shaw و بنیانگذار و مدیرعامل Gauntlet ، یک راه اندازی رمزنگاری می گوید: "نود و نه درصد از این موارد متفاوت از امور مالی سنتی نیست."
به جز معامله گران MEV در جهان عمدتاً بدون مقررات فعالیت می کنند. بر خلاف همتایان بورس سهام ، آنها هیچ محافظی برای نگرانی ندارند ، و هیچ پلیس در حال گشت زنی در این ضرب و شتم نیست. بیشتر نمایشنامه های MEV در مبادلات غیرمتمرکز مانند UNISWAP متمرکز شده اند ، که اخیراً از 1 تریلیون دلار در حجم معاملات تمام وقت پیشی گرفته است ، نه در صرافی هایی مانند Coinbase که مشمول نظارت نظارتی هستند. و درست همانطور که معامله گران با فرکانس بالا یا "Quants" به عنوان سودآورترین صندوق های پرچین وال استریت ظاهر شده اند ، به همین ترتیب معامله گران Crypto MEV نیز سود کسب می کنند.
دین ایگنمان ، یک جستجوگر MEV 24 ساله سوئیسی که به دلیل برندسازی کت خز چاپ پلنگ ، 50،000 دلار پتک فیلیپ و نزدیک به 40 خال کوبی در رسانه های اجتماعی شناخته شده است ، ادعا می کند: "تیم MEV من در یک روز پول بیشتری کسب می کند [از] شماصندوق سرمایه گذاری تاکنون ساخته شده است. "
جلو نه تنها برای معامله گر MEV سودآور است ، بلکه برای "اعتبار سنج" نرم افزار در حال اجرا برای تأیید معاملات blockchain نیز سودآور است. درست همانطور که صندوق های پرچمدار بزرگ درگیر "پرداخت جریان سفارش" از کارگزاران مانند Robinhood برای خرید حق اجرای سفارشات معامله گران خرده فروشی هستند ، معامله گران MEV جلو اساساً راه خود را به سمت سر خط خریداری می کنند. نتیجه این است که اعتبار سنج ها با یک قطعه بزرگتر از سود جلو به پایان می رسند تا افرادی که رباتها را ایجاد می کنند.
هنگامی که آنها می دانستند که او در یک پرواز 11 ساعته خواهد بود ، یک شرکت MEV متخاصم یک حمله انکار سرویس علیه وورسلی را آغاز کرد. سرورهای تجاری او ساعت ها پایین آمدند و او حداقل 100000 دلار سود را از دست داد.
Arbitrage یکی دیگر از تاکتیک های MEV متداول اما کمتر بحث برانگیز است که در آن معامله گران از اختلاف قیمت های کوچک برای همان نشانه در مبادلات مختلف سوء استفاده می کنند. با توجه به اینکه بیش از 500 مبادله رمزنگاری کاملاً تنظیم شده در سطح جهان و هزاران ارز رمزنگاری شده وجود دارد ، فرصت فراوانی برای سودآوری وجود دارد. وی لو ، شریک زندگی در Bain Capital Crypto و کارمند سابق SEC می گوید: "بسیاری از مردم فکر می کنند این نوع MEV سودمند است - این بازار را به سمت قیمت واقعی سوق می دهد."
آخرین عطر و طعم معاملات MEV ، بازی انحلال است ، نوع ربات های بدتر از ژانویه که از ژانویه سود می برند. معاملات انحلال محدود به سیستم عامل های DEFI است که اهرم شیوع دارد.
قابل درک است که معامله گران MEV تمایل دارند یک لات کم حاشیه و مخفیانه باشند. گفته می شود که Symbolic Capital Partners (SCP)، که توسط Lev Livnev، برنامه نویس 26 ساله با موهای قرمز پرپشت تاسیس شده است، یکی از موفق ترین شرکت های تجاری MEV است. با این حال، SCP به جز یک وب‌سایت تک صفحه‌ای با لوگوی trippy، حضور آنلاین کمی دارد و ایمیل‌های متعددی به شرکت بی‌پاسخ مانده است.
پول زیادی در این بازی دخیل است. به عنوان مثال، منابع می‌گویند که میلیاردر FTX، Sam Bankman-Fried's Alameda Research، یکی از برترین شرکت‌های تجارت ارزهای دیجیتال، استراتژی‌های MEV را روی بلاک‌چین‌هایی مانند Solana اجرا می‌کند.(Alameda Research از مصاحبه یا پاسخ به سؤالات از طریق ایمیل برای این مقاله خودداری کرد.) Wintermute، یک شرکت لندنی که حدود 100 میلیارد دلار دارایی دیجیتال در ماه معامله می کند، یک عملیات MEV فعال دارد.
Dean Eigenmann تیم سه نفره MEV خود را به عنوان بخشی از Dialectic، یک شرکت سرمایه گذاری سوئیسی که او با رایان زورر، شریک سابق صندوق تامینی پولی چین، تأسیس کرد، اداره می کند. Zurrer و Eigenmann در مورد درآمد MEV خود مشخص نیستند، اما Zurrer جزئیاتی را در زمین بازی ارائه می دهد. او تخمین می‌زند که تا 50 تیم به طور فعال در MEV رقابت می‌کنند که شاید 10 تای آنها بیشتر سود را کسب کنند. او می‌گوید که تیم‌های با عملکرد برتر اکنون «پنج رقم بالا، شش رقم متوسط» در ماه سود می‌آورند و میلیون‌ها سود در ماه‌های فردی که شرایط بازار عالی بود، به‌ویژه در اواسط سال 2021 و قبل از آن، به دست آورده‌اند. او اضافه می‌کند که از آن زمان به بعد، رقابت - و به طور کلی زمستان کریپتو - باعث کاهش سود شده است.
رایان زورر (بالا) یک سرمایه‌گذار در فروشگاه Eigenmann's MEV است و معامله‌گران برتر MEV را به‌عنوان افراد وسواسی برنامه‌نویسی و ریاضیات معرفی می‌کند. او می‌گوید: «فرهنگ یکی از المپیکی‌هایی است که برای المپیک تمرین می‌کنند.
جمل تاپین برای فوربس
رقابت اغلب بی رحمانه است. ورسلی گزارش می‌دهد که اعضای یک شرکت متخاصم MEV زمانی که می‌دانستند او در یک پرواز 11 ساعته خواهد بود، حمله انکار خدمات را علیه عملیات او آغاز کردند. سرورهای معاملاتی او ساعت ها از کار افتاد و در نتیجه حداقل 100000 دلار را از دست داد. او می‌گوید: «شما ممکن است با مردم دوست باشید، اما در نهایت، همه در تلاشید یکدیگر را ورشکست کنید.
ورسلی می‌گوید که در حملات ساندویچی شرکت نخواهد کرد و در اوایل سال 2021 خشمگین شد، زمانی که متوجه شد Ethermine، یک شرکت اتریشی که در آن زمان 20 درصد از کل استخراج اتریوم را تشکیل می‌داد، طبق CryptoCompare، ساندویچ‌هایی را روی معامله‌گران اجرا می‌کرد. گویی بورس نیویورک سرمایه گذارانی پیشرو است که معاملات آنها را مدیریت می کند.
نکته ای در مورد یک شرکت یا روند ارز دیجیتال یا اطلاعات بیشتری در مورد MEV دارید؟لطفا با آدرس jkauflin@forbes. com تماس بگیرید.
ورسلی می‌گوید: «این سازمانی است که در واقع بلاک‌ها را استخراج می‌کند، بنابراین آنها خود زنجیره بلوکی را ایمن می‌کنند."من احساس کردم که این یک توهین واقعی به کاربران اتریوم است."
در پاسخ به معاملات ساندویچ اترمین، ورسلی ارز دیجیتال فریبنده خود را ایجاد کرد و یک تله در کد آن ایجاد کرد: می‌توانید توکن را از شخص دیگری بخرید، اما اساساً نمی‌توانید آن را بفروشید. او این سکه را سالمونلا نامید زیرا "این بدترین چیزی است که می توانید در یک ساندویچ داشته باشید."سپس او اترمین را با معامله ای طعمه گرفت که فکر می کرد ربات MEV آنها از بین می رود. مطمئناً، در مارس 2021، Ethermine توکن های سم را خرید و با آنها گیر کرد. در مجموع، ورسلی مدعی است که حدود 150000 دلار با هزینه اترمین به جیب زده است. Ethermine به چندین درخواست برای اظهار نظر پاسخ نداد.
ورسلی می گوید: «برای یک روز کاری بد نیست.
Phil Daian ، بنیانگذار Flashbots ، یک محقق رمزنگاری 28 ساله است که در سال 2019 مقاله ای را منتشر کرد و توضیح داد که چگونه ربات ها بر روی بازرگانان رمزنگاری تازه کار در Ethereum طعمه می زدند. مقاله با عنوان "Flash Boys 2. 0: جلو ، تنظیم مجدد معاملات و بی ثباتی اجماع در مبادلات غیرمتمرکز" ، "با یک اعتراض بی پرده برای ایده آل گرایان رمزنگاری آغاز می شود:" blockchains ، و به طور خاص قراردادهای هوشمند ، قول داده اند که عادلانه و شفاف ایجاد کنندتجارت اکوسیستم. متأسفانه ، ما نشان می دهیم که این قول برآورده نشده است. "
نرم افزار Flashbots به شما امکان می دهد سفارشات معاملاتی را بسته بندی کنید و مشخص کنید که اگر می توانید با موفقیت در پیش زمینه کاربر دیگری انجام دهید ، می خواهید تجارت کنید (این کار را با اجازه دادن به معامله گران پرداخت می کند تا اعتبار خود را بپردازند تا به جلوی خط پرش کنند). استفاده از تخته های فلزی همچنین شما را از حضور در جلو محافظت می کند. اگر دایان و دیگران راه خود را داشته باشند ، تجارت MEV در نهایت برای سرمایه گذار تازه کار به همان راحتی که برای شرکت های بزرگ است ، آسان می شود.
در ماه سپتامبر ، پروتکل Skip یک دور بودجه بذر 6. 5 میلیون دلاری از امثال Bain Capital Crypto را برای انجام کیهان کیهان انجام داد که Flashbots چه کاری برای Ethereum انجام داده است - MEV در دسترس تر و کاهش احتقان ناشی از معاملات BOT. خدمات دیگری مانند Bloxroute ، Jito Labs و Rook نیز در تلاشند MEV را به روش های مختلف کاهش دهند ، مانند بازگشت برخی از سود MEV به کاربران. در همین حال ، Platform Defi UNISWAP هشدارهایی را برای کاربران اضافه کرده است که می خواهند تجارتی را که مستعد ابتلا به پیشکسوت است ، قرار دهند.
با این حال ، در حال حاضر ، کارشناسان انتظار دارند که بازار MEV در کنار پذیرش بادکنک مبادلات غیر متمرکز ، رشد کند.
تنظیم کننده ها کجا هستند؟استاد دانشکده بازرگانی کرنل ، مورین اوهارا خاطرنشان می کند که پیشکسوت MEV (یا حتی یک نمایشنامه ساندویچ) به همان روشی که جلو در بورس سهام غیرقانونی نیست ، زیرا اطلاعات مربوط به سفارشات در انتظار استفاده شده توسط معامله گران MEV نیست. محرمانه - در دسترس عموم در blockchain است.
شارژ افراد با دستکاری در بازار و کلاهبرداری به طور بالقوه موضوع دیگری است. اوهارا می گوید: "آنها همیشه می توانند این کار را انجام دهند."به عنوان مثال ، در ماه سپتامبر ، برادر یک مدیر سابق محصول Coinbase به دلیل یک مورد توطئه برای ارتکاب کلاهبرداری در سیم ، بخشی از آنچه دولت گفت طرحی برای ارتکاب "تجارت خودی" با سوء استفاده از اطلاعات محرمانه سکه در مورد کدام دارایی های رمزنگاری شده است ، گناهکار شد. قرار بود در مبادله آن ذکر شود. قلاب تجاری خودی دادستان این بود که Coinbase چنین اطلاعاتی را به شدت خصوصی نگه داشته و کارمندان خود را از تجارت با آن یا از بین بردن دیگران ممنوع کرده است. دشوار است بدانید که چگونه می توان همین منطق را برای اطلاعاتی که عمومی در blockchain است اعمال کرد و توسط یک فرد غیر مرتبط استفاده کرد.
در حال حاضر ، فقط معامله گران ربات MEV را به عنوان دلیل دیگری که بیشتر سرمایه گذاران باید از رمزنگاری خودداری کنند ، بشمارید. اوهارا می گوید ، "اگر به عنوان عادلانه تلقی نشود ، هیچ بازار موفق نمی شود. به همین سادگی."
