ارزش ذاتی یک سهام به ارزش واقعی آن - معیار واقعی ارزش سهام - اشاره دارد. با تعریف، فرمول و مثال‌هایی از ارزش ذاتی سهام آشنا شوید و روشهای محاسبه ارزش ذاتی را بررسی کنید. به روز رسانی: 01/11/2022
ارزش ذاتی سهام چیست؟
هر دارایی به خودی خود دارای ارزش است، یعنی بدون تأثیر عوامل خارجی. سهام نیز از این قاعده مستثنی نیست. ارزش بازار سهام تحت تأثیر عوامل خارجی بسیاری است. وضعیت اقتصاد و آخرین اعداد تولید ناخالص داخلی و بیکاری قیمت های بازار را تغییر می دهد. بنابراین کارهای سیاسی مانند قوانین معلق و توییت های ریاست جمهوری را انجام دهید! از سوی دیگر، ارزش ذاتی یک سهام، تلاش می‌کند تا عوامل خارجی را جمع‌آوری کند و یک شرکت را براساس شایستگی‌های خود ارزش‌گذاری کند. عوامل داخلی مانند محصولات یک شرکت، مدیریت آن و قدرت برندهای آن در بازار ارزش ذاتی را تعیین می کند.
سرمایه گذاران به پول نقد در دسترس سهامداران علاقه مند هستند. عوامل داخلی بالا تعیین می‌کنند که یک شرکت چقدر می‌تواند انتظار تولید داشته باشد. بنابراین روش‌هایی که یاد می‌گیریم که ارزش ذاتی را محاسبه می‌کنیم بر اساس پول نقد تولید شده و انتظارات برای رشد آینده است.
چرا مقادیر ذاتی را محاسبه کنیم؟
تحلیلگران و سرمایه گذاران ارزش های ذاتی را به دلیل مهمی محاسبه می کنند، آنها سهام های زیر قیمت را شناسایی می کنند. اگر یک سرمایه گذار ارزش ذاتی 300 دلار را برای یک سهام محاسبه کند و آن را با قیمت 250 دلار در بازار معامله کند، به عنوان یک قیمت مقرون به صرفه و یک سرمایه گذاری خوب تلقی می شود.
روش تنزیل سود سهام
روش تخفیف سود (DDM) یک روش سریع و آسان برای ارزیابی ارزش ذاتی است. این به ویژه برای شرکت های بزرگ و پایدار مفید است. فرمول رایج مورد استفاده برای نسخه رشد گوردون DDM بر سود تقسیمی متمرکز است که به صورت نقدی به دارندگان سهام و رشد آتی آنها پرداخت می شود. این است:
قیمت ذاتی سهام = DPS1 / (r - g)
DPS1 = سود سهام مورد انتظار یک سال از زمان حال
r = نرخ تنزیل یا نرخ بازده مورد نیاز سرمایه گذاری
g = نرخ رشد سالانه سود سهام در ابد
به عنوان مثال، شرکت انرژی کوهستان یک شرکت عمومی تاسیس شده با پایگاه مشتری پایدار است. انتظار می رود در سال جاری به ازای هر سهم 15 دلار سود سهام بپردازد که در طول سال ها رشد 3 درصدی ثابتی داشته است. برای g در فرمول از 3% استفاده می کنیم. نرخ بازده مورد نیاز برای این نوع سرمایه گذاری 8 درصد است که در فرمول r است. ارزش ذاتی سهام شرکت انرژی کوهستان عبارت است از:
15 دلار / (. 08 - . 03) = 300 دلار
روش جریان نقدی تخفیف
بیشترین استفاده از روش برای رسیدن به ارزش ذاتی ، روش تخفیف نقدی (DCF) است. از جریان نقدی رایگان و نه سود سهام برای رسیدن به یک ارزش استفاده می کند. این روش همچنین بسیار انعطاف پذیر است از آنجا که امکان تخمین جریان پول را از سال به سال متفاوت می کند و برای هر شرکت اندازه کار می کند!
بیایید یک مثال ساده را قدم به قدم طی کنیم. CY Cycles دارای خط کاملی از دوچرخه های جاده ای و کوهستانی است. CY و شرکای وی دو مکان خرده فروشی بسیار موفق دارند و برنامه ریزی تهاجمی را طی 5 سال آینده برنامه ریزی می کنند. آنها می خواهند 3000 سهام سهام را به سرمایه گذاران و اعضای خانواده صادر کنند که پول خود را کاهش داده و رشد را ممکن می کنند. CY و شرکای وی علاقه مند به تخمین ارزش ذاتی این سهام هستند. بث شریکی است که جادوگر مالی برای تجارت است! او و CY قصد دارند مراحل خود را طی کنند.
 |
1. جریان پول نقد رایگان برای سالهای پیش بینی. CY انتظار دارد برای سال جاری 10،000 دلار جریان نقدی آزاد داشته باشد. او انتظار دارد که جریان نقدی هر سال 20 ٪ برای پنج سال آینده رشد کند.
2. با نرخ تخفیف روبرو شوید. شماره ای که باید روی آن تمرکز کنید ، هزینه سهام عدالت فرض شده است. بث به CY می گوید 8 ٪ استفاده خواهد کرد.
3. جریان نقدی رایگان پیش بینی شده را برای ارائه ارزش تخفیف دهید. بث یک جدول کار کرده است که جریان تخمین زده شده نقدی را برای پنج سال اول نشان می دهد. ایناهاش:
| سال | جریان نقدی | محاسبه تخفیف | PV جریان نقدی |
|---|---|---|---|
| 1. | 10،000 دلار | 10،000 دلار / 1. 08 | 9،259 دلار |
| 2. | 12000 دلار | 12،000 دلار / 1. 08^2 | 10،288 دلار |
| 3. | 14400 دلار | 14400 دلار / 1. 08^3 | 11،431 دلار |
| 4. | 17،280 دلار | 17،280 دلار / 1. 08 ^4 | 12،701 دلار |
| 5. | 20،736 دلار | 20،736 دلار / 1. 08 ^5 | 14،113 دلار |
مبلغ جریان نقدی با تخفیف 57،792 دلار است.
4- ارزش دائمی تخفیف را محاسبه کنید. آنها در مرحله بعدی برای همه سالهای گذشته به 5 سال ادامه خواهند داد. آنچه که آنها ابتدا باید انجام دهند این است که برای آن سالها نرخ رشد واقع بینانه ای را به دست می آورند. بث یادآوری می کند که جهان چقدر نامشخص است و آنها باید محافظه کار باشند و با تعداد کم بروند. آنها در مورد 4 ٪ موافق هستند.
بث قصد دارد جریان نقدی را در سال 5 انجام دهد و دائمی را محاسبه کند. این فرمول است:
مقدار دائمی = (CFN * (1+ گرم)) / (R - G)
جایی که CFN جریان نقدی در پایان سال 5 است.
r نرخ تخفیف است.
G نرخ رشد است.
بنابراین محاسبه به نظر می رسد (20،736 دلار * (1 + . 04)) / (. 08 - . 04) = 21،565 دلار / . 04 = 539،125 دلار. اما این ارزش در پایان سال 5 است. ما باید ارزش فعلی آن را با تخفیف درست مانند جدول برای سالهای اولیه پیدا کنیم. بنابراین 539،125 دلار / 1. 08^5 = 366،919 دلار.
5- مبالغ مقادیر فعلی را اضافه کنید. مجموع مقادیر تخفیف پنج سال اول 57،792 دلار است. ارزش دائمی تخفیف برای سالهای بیرونی 366. 919 دلار است. مبلغ 424،711 دلار است.
6. مبلغ کل را بر اساس تعداد سهام تقسیم کنید. 424،711 دلار / 3000 سهام = 141. 57 دلار در هر سهم ، این ارزش ذاتی آنها است!
خلاصه درس
ارزش ذاتی یک سهام برای سهام فقط بر اساس عوامل داخل شرکت است. این سر و صدای خارجی درگیر در قیمت بازار را از بین می برد.
یک روش سریع و آسان برای محاسبه ارزش ذاتی ، روش تخفیف سود سهام (DDM) است. این بهترین کار برای شرکت های بزرگ و پایدار است. فرمول ساده:
قیمت ذاتی سهام = DPS1 / (r - g)
DPS1 = سود سهام مورد انتظار یک سال از زمان حال
r = نرخ تنزیل یا نرخ بازده مورد نیاز سرمایه گذاری
g = نرخ رشد سالانه سود سهام در ابد
یکی دیگر از روشهای مورد استفاده ، روش تخفیف نقدی (DCF) است. از جریان نقدی از مشاغل به جای سود سهام استفاده می کند تا ارزش خود را بدست آورد. این انعطاف پذیر است زیرا پیش بینی های جریان نقدی واقعی می تواند برای سالهای مختلف و فریم های زمانی استفاده شود. آنها سپس برای رسیدن به ارزش ذاتی ، به ارزش فعلی تخفیف می یابند.
برای باز کردن این درس باید یک عضو مطالعه باشید. حساب کاربری برای خود بسازید
