برای استفاده از آکادمی خان باید به مرورگر وب دیگر ارتقا دهید. برای شروع به روزرسانی فقط یکی از گزینه های زیر را انتخاب کنید.

اگر این پیام را مشاهده می کنید ، این بدان معنی است که ما در بارگیری منابع خارجی در وب سایت خود مشکل داریم.

اگر در پشت فیلتر وب هستید ، لطفاً اطمینان حاصل کنید که دامنه *. kastatic. org و *. kasandbox. org بدون انسداد هستند.

امور مالی و بازارهای سرمایه

واحد 9: درس 2

منحنی های آتی II

میخواهی وارد گفتگو شوی؟

قیمت قرارداد وقتی زمان تحویل همگرا به قیمت نقطه می رسد اما وقتی یک قرارداد آتی قیمت را بیان می کند که کالای در آن معامله می شود ، چگونه این امر معقول است؟

ارزش قرارداد امروز برای تحویل در 4 ماه حدود 34 دلار در هر اونس است. اما در چهار ماه ارزش آن قرارداد به قیمت نقطه نزدیک تر است اما طرفین درگیر هنوز موافقت کردند که کالا را با 34 دلار در هر اونس خریداری یا بفروشند ، آیا این قیمت نیست؟یا آیا این به نوعی به بازار به بازار و حاشیه ها برمی گردد؟

از نظر فنی هر روز هر قرارداد آتی بسته می شود و یک مورد جدید باز می شود.

به عنوان مثال ، بیایید بگوییم که در 4 ماه که در حال حاضر 34 دلار معامله می شود ، یک قرارداد آتی برای تحویل خریداری می کنید. در پایان روز اول معاملات قرارداد با 35 دلار بسته می شود. این دلار توسط Clearinghouse به حساب حاشیه شما اضافه می شود ، قرارداد بسته شده و یک روز جدید برای معاملات روز بعد با 35 دلار باز می شود. این روند تا زمان تحویل خود را تکرار می کند. بنابراین ، تحویل واقعی با قیمت نقطه ای اتفاق می افتد ، اما حساب شما سود یا ضرر برابر با تفاوت بین قیمت نقطه و قیمت خرید اصلی شما خواهد داشت. بنابراین ، در پایان این کار را انجام می دهد.

به دلایلی من کاملاً این مسئله را دریافت نمی کنم و چگونه این دو نمودار ارتباط دارند. آیا نمودار در سمت راست واقعیت آنچه اتفاق افتاده است را نشان می دهد و چپ نشان می دهد که در آن زمان چه چیزی پرداخت کرده اید (به عنوان مثال ، مردی که قیمت آینده 4 ماهه را با 34 دلار پرداخت کرده است ، در واقع بیشتر از آنچه که باید پرداخت کرده بود پرداخت می کند؟)

نقطه سبز در نمودار سمت چپ نشان دهنده یک قرارداد آینده 4 ماهه برای تحویل نقره @ 34 دلار است. نمودار سمت راست حرکت قیمت نقره را با گذشت زمان نشان می دهد (قیمت واقعی برای گفتن). آنچه Sal می گوید این است که خود قرارداد آینده از پول خارج خواهد شد (هیچ کس نمی خواهد آن را بخرد) زیرا به محدودیت بلوغ 4 ماهه نزدیک می شود ، چرا کسی می تواند یک قرارداد آینده خریداری کند که در حال انقضاء باشد ، بیایید یک هفته با آن بگوییمقیمت تحویل 34 دلار هنگام تجارت نقره اکنون تقریباً 32 دلار است؟بنابراین خود قرارداد با قیمت نقطه همگرا خواهد شد به این معنی که ارزش قرارداد 2 دلار کاهش می یابد به طوری که حتی اگر قیمت تحویل همان چیزی باشد که می گوید (34 دلار) خریدار هنوز 32 دلار پرداخت می کند.

امیدوارم که آن را پاک کند :)

بله ، اما این گزینه با حق بیمه همراه است زیرا ضرر بالقوه ای را که یک سرمایه گذار می تواند به مبلغ حق بیمه پرداخت شده محدود کند ، محدود می کند. اگر یک سرمایه گذار گزینه تماس را خریداری کند و قیمت زیرین کاهش یابد ، گزینه تماس بی ارزش منقضی می شود. با این حال سرمایه گذار فقط حق بیمه پرداخت شده را از دست داده است. در یک قرارداد آتی ، در یک وضعیت مشابه ، سرمایه گذار در ابتدا با تفاوت بین قیمت توافق شده در قرارداد آینده و قیمت فعلی بازار ، پول خود را از دست می دهد.

قیمت آتی برای یک کالا و قیمت فعلی آن امروز متفاوت خواهد بود. تفاوت بین قیمت آتی و قیمت نقطه با پیشرفت زمان کاهش می یابد زیرا عدم اطمینان و خطر مرتبط با دوره زمانی با گذشت زمان کاهش می یابد. این را به این شکل بیان کنید: اگر قیمت آتی برای خرید طلا از امروز 1400 دلار در هر هفته بود و قیمت نقطه 1450 دلار در هر اونس بود ، آیا برای قرارداد آتی می روید؟احتمالاً نه ، زیرا شما فکر می کنید: قیمت در یک هفته چقدر می تواند نوسان داشته باشد؟اما اگر از امروز همان قیمت برای یک سال نقل شده باشد ، می توانید با درجه ای از عدم اطمینان بسیار بالاتر ، سطح ریسک بسیار بالاتر سر و کار داشته باشید ، و بنابراین ، قیمت قرارداد آتی نیز از نقطه دور خواهد بودقیمت ، احتمالاً چیزی شبیه به 1300 دلار در هر اونس.

0:14

بازاری برای آنها وجود دارد. این دقیقاً مثل خرید خانه است. فروشنده آن را با قیمت خود ارائه می دهد ، اما می توانید با قیمتی که برای هر دوی شما بهتر است ، توافق کنید و توافق کنید.:)

من تمام سوالات را خواندم که هنوز فیلم را دریافت نمی کنم. اولین نمودار سبز به این معنی که ما موافقت می کنیم 34 دلار برای تحویل در 4 ماه بپردازیم. نمودار دوم "ارزش قرارداد آینده" چقدر است؟برای Green Dot ، چگونه می دانید بعد از 4 ماه به 32 دلار ماه 0 قیمت می رود؟چه چیزی به 30 دلار می رود؟

از آنجا که آینده ها معمولاً به قیمت کالا نزدیکتر می شوند ، این قیمت باید به طور قابل توجهی بالا برود تا سود آینده را بدست آورد ، درست است؟بنابراین سرمایه گذاری در کالا بازده بالاتری خواهد داشت. آیا این تفاوت در بازگشت به دلیل کانتانگو است؟

اگر در کالایی سرمایه گذاری کنید ، در نهایت هزینه کمتری از آنچه در آینده استفاده کرده اید پرداخت خواهید کرد. با این حال ، اگر در کالا سرمایه گذاری کنید ، باید هزینه ذخیره سازی را نیز بپردازید و از آنجا که خرید به تأخیر می افتد ، می توانید در ضمن پول خود را در موارد دیگر سرمایه گذاری کنید.

من فکر کردم که قیمت "آینده" قیمت تمرینی است که ثابت است. وقتی می گویید قیمت "معاملات آتی" با گذشت زمان به نقطه همگرا می شود ، آیا به قیمتی که قرارداد در بازار ثانویه معامله می شود ، اشاره می کنید؟من چه چیزی را درک نمی کنم؟

فقط برای روشن شدن ، در ابتدای فیلم ، شما ذکر کردید که قیمت نقطه اکنون قیمت فعلی است. بنابراین اساساً قیمت نقاط در واقع قیمت بازار یک کالا است؟فقط در یک نامگذاری متفاوت؟

این ممکن است یک سؤال احمقانه باشد ، اما من در تلاش هستم تا این مفهوم همگرایی قیمت های آتی را با قیمت های نقطه ای درک کنم. آیا این بدان معناست که (استفاده از مثال قبلاً ذکر شده) اگر کشاورز سیب و پای امروز موافقت کنند که مبلغ سیب را با قیمت 100 دلار برای دو ماه از این پس خریداری و بفروشند ، پس از 2 ماه بازار یا نقطه ای با 100 دلار برابر خواهد بود؟اگر اینگونه باشد ، آیا ما همیشه نمی توانیم قیمت کالاهای آینده کالاها را با نگاهی به نقل قول های آتی پیش بینی کنیم؟

نه ، این به معنای آن نیست. این بدان معنی است که اگر شما و کشاورز بخواهید به جای دو ماه از این زمان ، برای فردا قرارداد بگیرید ، آن قیمتی که برای فردا (قیمت آینده) توافق دارید واقعاً نزدیک به قیمت خواهد بود (قیمت نقطه)به همین ترتیب ، این بدان معنی است که اگر امروز یک قرارداد آینده 2 ماهه را با قیمت بالا بفروشید و معلوم می شود که دو ماه از این پس قیمت نقطه پایین است ، قیمت آن قرارداد باید سقوط کند تا در آن زمان با قیمت نقطه مطابقت داشته باشدوادناگهان سقوط نخواهد کرد. با نزدیک شدن تاریخ انقضا به تدریج همگرا می شود و واضح تر و واضح تر می شود که قیمت واقعی نقطه چه خواهد بود.

رونوشت ویدیویی

Voiceover: من می خواهم از این ویدیو استفاده کنم تا سعی کنم شهود بهتری برای منحنی های آینده بدست آورم و به ویژه برای درک اینکه منحنی های آتی در زمان قیمت های مختلف بازار ، عکس فوری را نشان می دهد ، اساساً قیمت تحویل در تاریخ های مختلف آینده و چه موقعمن این را می گویم ، می دانم که این نوعی بیانیه گیج کننده بود. در این منحنی آتی درست در اینجا ، هنگامی که تاریخ تحویل دارید که 0 ماه دیگر از این زمان است ، اساساً امروز ، این قیمت بازار است. این قیمت واقعی بازار آن کالا است. در این مثال ، کالا نقره است. بنابراین اگر امروز بیرون بروید و نقره بخرید ، تقریباً 32 دلار برای شما هزینه خواهد کرد ، بگذارید بگویم که این در هر اونس است. برای هر اونس 32 دلار هزینه دارد. وقتی یکی از اینجا را می گویم ، این یک ماه در آینده است. من در مورد قیمت صحبت نمی کنم. من در مورد قیمت نقره در یک ماه صحبت نمی کنم. من در مورد قیمت امروز در بازار صحبت می کنم ، اگر می خواستید طی یک ماه با خرید یا فروش نقره خریداری کنید. قیمت معاملات آتی برای تحویل یک ماه ، این همان چیزی است که در حال حاضر است. بنابراین می خواهم آن را بسیار روشن کنم. این به شما نشان نمی دهد که چگونه قیمت نقطه نقره طی هشت ماه آینده حرکت خواهد کرد. امروز به شما می گویداگر می خواستید در حال حاضر در نقره معامله کنید ، با 32 دلار در هر اونس معامله می کنید. اگر امروز موافقت می کنید که از این پس یک ماه نقره ای داشته باشید ، معامله می کنید ، می خرید یا می فروشید ، به حدود 33 دلار در هر اونس نگاه می کند. اگر امروز از این پس موافقت می کردید که چهار ماه نقره ای بخرید یا بفروشید ، این کار را با 35 دلار در هر اونس انجام می دهید. اگر امروز ، من نمی خواهم زائد باشم ، اما اگر امروز موافقت می کردید که از این پس هشت ماه نقره بخرید یا بفروشید و قیمت آن را قفل کنید ، به قیمت قفل می کنید ، به نظر می رسد که من نمی دانم "می دانم ، 36 دلار در هر اونس. بنابراین این واقعاً یک عکس فوری است و به عنوان مثال ، بیایید فردا ، قیمت نقره بگوییم ، این کمبود نقره بزرگ وجود دارد یا مردم متوجه یک برنامه جدید برای نقره می شوند که می تواند جهان را تغییر دهد و آنچه شما فردا خواهید داشت این است که این کل این است که این کلمنحنی احتمالاً تغییر خواهد کرد. کل منحنی چیزی شبیه به آن را تغییر می دهد ، بنابراین مهم نیست که وقتی تصمیم دارید واقعاً در نقره معامله کنید ، در واقع گران تر می شود اما می خواهم آن را کاملاً روشن کنم که این فقط یک عکس فوری در زمان و درک بهتر استاین ، من همچنین در اینجا ترسیم کرده ام که چگونه قیمت ها می توانند آن را به مرور زمان حرکت دهند و مدت زمان های مختلفی را ترسیم کرده ام. بنابراین در بنفش درست در اینجا ، قیمت نقطه را ترسیم کرده ام. بنابراین این قیمت نقطه امروز و بیش از اینجا است ، این قیمت نقطه امروز است اما پس از آن من نشان داده ام که چگونه در زمان تغییر می کند. بنابراین این نوعی به نمودار سهام سنتی نزدیکتر است. این فقط به ما می گوید که نگاه ، قیمت سهام با 32 دلار شروع شد و کمی بالا رفت ، کمی پایین رفت. این نوع فقط بالا و پایین می رود ، طی هشت ماه آینده کمی نوسان می کند. بنابراین این حرکت واقعی با گذشت زمان است. این یک عکس فوری از تاریخ تحویل در مقطعی از آینده است. بنابراین قیمت نقطه فقط به اطراف حرکت می کند و اجازه می دهیم این قرارداد سبز را درست در اینجا انجام دهیم. بنابراین ، هنگامی که ما از روز اول شروع می کنیم ، قرارداد سبز ، اگر از این پس موافقت کنید که چهار ماه از این نقره معامله کنید ، موافقت می کنید که با 34 دلار معامله کنید. بنابراین این جایی است که شما هم اکنون معامله می کنید ، آن چهار ماه قرارداد ، اما هرچه تعداد کمی حرکت می کنید - هرچه بیشتر به جلو حرکت می کنید ، به آن تاریخ تحویل نزدیکتر و نزدیک می شوید. اگر یک ماه به آینده منتقل شوید ، اکنون این قرارداد فقط سه ماه گذشته است. شما در آینده دو ماه حرکت می کنید ، اکنون که قرارداد فقط دو ماه است. تمام راه تا زمانی که چهار ماه از آنجا خارج شوید ، این قرارداد اکنون اساساً قیمت نقطه ای خواهد بود زیرا اکنون موافقت می کنید که اکنون معامله کنید. این اتفاق چهار ماه از هم اکنون رخ خواهد داد ، اما اکنون شما موافقت خواهید کرد که در آن لحظه معامله کنید و در آن لحظه ، آن قیمت باید همان قیمت نقطه باشد ، بنابراین شما با قیمت نقطه ای این همگرا را خواهید داشت وهمین مورد برای قرارداد هشت ماهه ، باید طی هشت ماه آینده همگرا شود.