بهترین اجرای معامله

اگر اوراق بهادار را در بورس سهام تجارت می کنید ، بهترین قانون اعدام از FINRA (مرجع نظارتی صنعت مالی) شما را تحت تأثیر قرار می دهد. یا به طور دقیق تر بیان شده ، بهترین قانون اعدام شما و مشتریان خود را از تضاد منافع محافظت می کند که می تواند ناشی از روند اجرای تجارت باشد.

بهترین اعدام چیست؟

بهترین اعدام تعهد حقوقی یک کارگزار برای انتخاب روش مسیریابی اجرای تجارت است که مطلوب ترین شرایط ممکن را برای مشتری ارائه می دهد. هم کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) و هم FINRA را اجرا می کنند و بهترین اجرای را اجرا می کنند ، همانطور که در قانون FINRA 5310 شرح داده شده است.

در اصل آن ، بهترین قانون اعدام ، مصرف کنندگان را از تضاد منافع محافظت می کند. به عنوان یک کارگزار ، شما تصمیم می گیرید که سفارشات تجارت را از کجا مسیریابی کنید. همانطور که می دانید ، مبادلات مختلف و سازندگان بازار که معاملات را اجرا می کنند ممکن است شرایط مختلفی را ارائه دهند. قیمت معاملات ، سرعت اجرای ، توانایی انجام معاملات قابل توجه ، محرمانه بودن معاملات و قابلیت های تسویه حساب می تواند با محل تجارت متفاوت باشد. اما در اینجا جایی است که تضاد منافع به وجود می آید: برخی از شرکت های بازرگانی ممکن است در ازای جریان معامله ، مشوق ها ، تخفیف ها یا خدمات تحقیقاتی رایگان را به شما ارائه دهند.

بهترین اجرای شما را از انتخاب مسیرهای معاملاتی بر اساس جبران خسارت دریافتی یا هر عاملی غیر از بهترین منافع مشتری خود ممنوع می کند. به طور خاص ، شما باید از "دقت معقول" برای انتخاب مسیر معاملاتی که سودمندترین است استفاده کنید. این دقت معقول باید قیمت گذاری را به همراه اندازه سفارش ، سرعت اجرای ، حجم تجارت و نوسانات امنیت ، فرآیندهای تسویه حساب شرکت و اینکه آیا به بازارهای دیگر دسترسی دارید ، در نظر بگیرد.

به عبارت دیگر ، کافی نیست که پایین ترین قیمت را قفل کنید. SEC "مطلوب ترین اصطلاحات" را به طور جامع تر مشاهده می کند ، به این معنی که در کل بهترین مشتری در آن شرایط است.

بهترین اعدام چگونه کار می کند؟

تعهدات یک کارگزار تحت قانون FINRA 5310 گسترده است. آنها فراتر از روند اجرای تجارت هستند. به عنوان مثال ، یک کارگزار باید:

• به طور مرتب بنگاه های تجاری شریک را در مورد کیفیت اجرا ارزیابی کنید
• برای اطمینان از بهترین اجرای ، سیاست های داخلی را منتشر و اجرا کنید
• به طور مرتب کیفیت اجرای شرکتهای تجاری ترجیحی را مرور کنید
• پرداخت ها و سایر ترتیبات تشویقی را با شرکت های بازرگانی به مشتریان افشا کنید

بهترین سیاست های اجرای داخلی چارچوبی را برای کارگزاران انفرادی فراهم می کند تا به طور مداوم به بهترین اجرا برسند. آنها به عنوان مثال نحوه انتخاب و بررسی شرکای تجاری را تعریف می کنند. این فرایند به طور معمول شرکای تجاری را در این مورد ارزیابی می کند:

• امکان رسیدگی به معاملات بزرگ
• سرعت اجرا
• هزینه های معامله
• محرمانه بودن معامله
• قابلیت های تسویه حساب
• پتانسیل تضاد منافع از جمله معاملات تقسیم درآمد ، تخفیف ها و ارائه خدماتی که به نفع مشتری نیستند

با این حال ، یک فرآیند تصویب دقیق برای بنگاه های تجاری تنها بخشی از معما است. یک کارگزار دارای چندین شرکای تجاری تأیید شده است ، بنابراین بهترین سیاست های اجرای نیز نحوه انتخاب یک نفر را برای یک معامله مشتری شخصی ایجاد می کند. و برای اطمینان از اینکه کارگزاران به طور مؤثر در حال دستیابی به بهترین اجرای هستند ، سیاست های داخلی باید نحوه حسابرسی سفارشات مشتری را برای کیفیت اجرا تعریف کند.

جایی که کارگزاران کم می شوند

هشدار ریسک منتشر شده توسط SEC در سال 2018 برخی از نقض های معمول مکرر از بهترین تعهد اعدام ، مانند:

• عدم انجام بهترین بررسی های اعدام
• در نظر گرفتن عوامل مرتبط در بررسی هایی که انجام شده است
• عدم مقایسه کیفیت اجرای شرکا با رقبا
• فاش کردن بهترین شیوه های اجرای یا ترتیب تشریفات به مشتریان
• به دنبال سیاست های اصلی اجرای داخلی نیست
• عدم ایجاد بهترین سیاست های اجرای کافی

چرا بهترین اعدام مهم است؟

بهترین اعدام مهم است زیرا بسیاری از سرمایه گذاران انفرادی در مورد پیچیدگی های اجرای تجارت در تاریکی هستند. آنها ممکن است نمی دانند کارگزاران می توانند نحوه اجرای تجارت را انتخاب کنند یا اینکه کارگزاران ممکن است برای استفاده از سالن های تجاری خاص پرداخت کنند. از این بدتر ، سرمایه گذاران فردی ممکن است متوجه نشوند که پیامدهای مالی برای انتخاب یک شرکت تجاری نسبت به دیگری وجود دارد. مثلا:

• یک محل تجارت ممکن است قیمت بهتری ارائه دهد
• اجرای کندتر می تواند به فرصت های از دست رفته منجر شود
• نشت اطلاعات می تواند توانایی شما در انجام موفقیت آمیز معامله مشتری را مهار کند
• فرآیندهای تسویه حساب کمتر قابل اعتماد می توانند دریافت درآمد پس از فروش را به تأخیر بیندازند

متأسفانه ، سرمایه گذاران انفرادی نمی توانند به تنهایی کیفیت اجرای را رصد کنند. بدون بهترین قانون اجرای ، مشتریان نمی دانند که آیا یک محل تجارت زیر مجموعه برای سفارشات مشتری کارگزار خود را پرداخت می کند یا خیر. آنها همچنین نمی دانند که ممکن است قیمت معاملات بالاتری را بپردازند زیرا یک ترتیب درآمد بین کارگزار و شرکت بازرگانی Subpar وجود دارد.

بهترین شکست اجرای Robinhood

در دسامبر سال 2020 ، SEC برنامه تجارت Robinhood را با عدم برآورده کردن بهترین تعهدات اعدام خود متهم کرد. Robinhood معاملات سهام رایگان را به مشتریان خود ارائه می دهد ، اما از بنگاه هایی که برای اجرای معاملات استفاده می کند ، درآمدی درآمد کسب می کند. شکایت SEC نشان داد که این شرکت ها قیمت معاملات رقابتی را به مشتریان Robinhood ارائه نمی دهند. به طور خاص ، بین سالهای 2015 و 2018 ، روند اجرای پایین Robinhood برای مشتریان خود 34. 1 میلیون دلار کل هزینه دارد. و این پس از در نظر گرفتن پس انداز مشتریان از عدم پرداخت کمیسیون در معاملات خود است.

علاوه بر این ، SEC می گوید که Robinhood بارها و بارها اظهارات گمراه کننده یا اطلاعاتی را از ارتباطات مشتری در مورد فرآیندهای اجرای آن حذف کرده است. به عنوان مثال ، این شرکت فاش نکرده است که پرداخت هزینه های مسیریابی به بنگاه های خاص را دریافت کرده است. Robinhood همچنین ادعا كرد كه شیوه های اعدام آن به همان اندازه یا بهتر از رقابت است.

Robinhood به یافته های SEC اعتراف نکرد ، اما این شرکت مجازات مدنی 65 میلیون دلاری را پرداخت کرد. کارگزاری همچنین موافقت کرد که یک مشاور مستقل را برای بررسی و اجرای بهترین شیوه های اعدام خود استخدام کند.

بهترین پرونده اعدام ارگ

در سال 2017 ، Citadel 22. 6 میلیون دلار SEC پرداخت کرد تا بهترین هزینه های اعدام را تسویه کند. SEC می گوید Citadel آگاهانه معاملات مشتری را با قیمت کمتر مطلوب اجرا کرد وقتی که قیمت بهتری در دسترس بود. در پشت صحنه ، Citadel از دو الگوریتم برای اجرای معاملات استفاده کرد. یکی از آنها مشخص می شود که چه زمانی یک سفارش سهام قیمت گذاری بهتری در یک فید داده های خصوصی سریعتر داشت. دیگری سفارش مشتری را با قیمت کمتر مطلوب بر روی یک فید داده کندتر اجرا می کند. این شرکت استفاده از این الگوریتم ها را برای مشتریان خود فاش نکرد.

هزینه های 12b-1 و بهترین اعدام

SEC همچنین بهترین هزینه های اعدام را علیه کارگزاران برای توصیه صندوق های متقابل با هزینه 12b-1 و ترتیب اشتراک درآمد با کارگزار پاکسازی ارائه داده است. پرونده 2020 در برابر مشاوران سرمایه گذاری SCF نمونه ای است. SEC استدلال كرد كه وجوه SCF توصیه می شود شرایط مطلوبی برای مشتری در مقابل وجوه بدون هزینه 12b-1 داشته باشد. SCF هزینه های SEC را طبق الزامات ابتکار افشای انتخاب کلاس سهم فاش نکرد.

علاقه مشتریان خود را از هر نظر اول قرار دهید

SEC بهترین تعهدات اجرای شما را بسیار جدی می گیرد. این احتمال وجود دارد که نظارت نظارتی و تلاش ها برای اطمینان از محافظت از منافع مشتریان ، فقط باعث افزایش پیش می رود. قرار دادن نیازهای مشتریان اول در همه ابعاد آنچه انجام می دهید برای روابط مشتری شما مفید است ، بلکه یک استراتژی دفاعی خوب برای شما است.

یک قدم در این جهت اطمینان از آگاهی از کلیه استراتژی های مالی در دسترس مشتریان است. به عنوان مثال ، شهرک های زندگی یک رویکرد سرمایه گذاری غالباً نادیده گرفته شده است که به خوبی در پرتفوی مشتریان با ارزش خالص بالا قرار می گیرد. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد این گزینه ، راهنمای سرمایه گذاری حل و فصل زندگی ما را بررسی کنید ، یا برای شروع امروز به مبادله کارگزاری زندگی بندرگاه بپیوندید!