از آنجا که افزایش بیت کوین در آگاهی جریان اصلی گسترش یافته است ، توجه زیادی به نوسانات قیمت آن در مقابل ارزهای دولت صادر شده (FIAT) شده است. بدبینان اظهار داشتند که این نوسانات مانع از جایگزینی ارزهای سنتی فیات با توجه به قدرت خرید نوسان ذاتی در نوسانات می شود ، در حالی که تنظیم کننده ها نگران این هستند که این نوسانات یک خطر سیستمی را برای سرمایه گذاران و کاربران ایجاد می کند و از این رو باید بررسی دقیق انجام شود. ما معتقدیم که نوسانات قیمت بیت کوین محصولی از طیف گسترده ای از امکانات نهایی است و در عین حال به عنوان فرصتی برای معامله گران ارز نیز خدمت می کند. در نهایت ، ما انتظار داریم که معاملات افزایش یافته منجر به نوسانات تا حدودی کاهش یابد زیرا سرعت معاملات منجر به افزایش نقدینگی می شود.
ما معتقدیم که سرمایه گذاران بر اساس میانگین وزنی نتایج بالقوه که می توانند بین 0/بیت کوین تا 1000،000 دلار در هر بیت کوین متغیر باشند ، بیت کوین را ارزیابی می کنند. با توجه به وضعیت نوپا بیت کوین ، اهمیت این ابزار مالی با نتایج ناشناخته ای ناشناخته است و نتایج حاصل از این امر بین بی ربط و انقلابی است. نتیجه منفی این خواهد بود که اگر بیت کوین در هر نقطه ای توسط یک رمزنگاری جایگزین برتر پیشی گرفته شود یا به نوعی در معرض آسیب پذیری پیش بینی نشده قرار بگیرد و در نتیجه باعث افزایش قیمت صفر و پاورقی کوچک در سالنامه های تاریخ اقتصادی شود. نتیجه مثبت سناریویی را نشان می دهد که در آن بیت کوین به سرمایه در گردش جهانی تجارت منجر به قیمت هر بیت کوین با ارزش بسیار زیاد شد.
This broad set of outcomes means any small change in perception regarding the likelihood of the best case outcome drives significant changes to current valuation. Said otherwise, if market perception of the likelihood of the best case outcome changes by 0.01%, that could drive a $100 change in current valuation, or >20 ٪ در قیمت های امروز. این متفاوت از سایر ابزارهای مالی است که دارای نتایج بسیار باریک تری هستند که به نوبه خود ارزش های پایدار تری ایجاد می کنند.
چارچوب ارزیابی بیت کوین ساده:
اختصاص یک مقدار مورد انتظار برای بیت کوین به طور قابل توجهی سخت تر از ارزش گذاری یک شبکه پرداخت معامله شده عمومی مانند ویزا است. می توانیم در دو انحراف استاندارد بگوییم که قیمت سهام ویزا در 10 سال 300 دلار و 1000 دلار خواهد بود. این یک دامنه نسبتاً باریک است و تفاوت بین درآمد ویزا را در 5 ٪ و ویزا در سال 20 ٪ در سال برای دهه آینده نشان می دهد. با این حال ، با وجود بیت کوین ، با توجه به نیروهایی که در نهایت تصمیم به سرنوشت آن خواهند گرفت ، نمی توانیم چنین تضمینی نداشته باشیم. به عنوان مثال ، مداخله پیش بینی نشده دولت ، عدم پذیرش مصرف کننده یا نقص در این فناوری همه می تواند منجر به مرگ بیت کوین شود. برعکس ، پذیرش مصرف کننده در مقیاس بزرگ ، برنامه های کاربردی هنوز توسعه نیافته در پشت این فناوری که استفاده از بیت کوین را فراتر از ارز/پرداخت گسترش می دهد ، و تأمین سیاست های دولت در سطح جهان می تواند قیمت بیت کوین را به ارتفاعات بزرگی برساند.
دامنه مقایسه نتایج بین بیت کوین و ویزا:
این بدان معنی است که نوسانات در قیمت بیت کوین ممکن است به زودی از بین نرود ، زیرا پتانسیل بیت کوین با توجه به توسعه سریع فناوری و محدودیت های نظارتی غیرقابل پیش بینی ، به طور مداوم توسط بازار اندازه گیری می شود.
با این حال ، ما اعتقاد نداریم که این نوسانات ، به خودی خود ، مانع از رشد فناوری بیت کوین و اکوسیستم خواهد شد. به عنوان نمونه ، تعداد بازرگانانی که برای پذیرش پرداخت بیت کوین برای کالاها و خدمات وارد می شوند با سرعت سریع در حال گسترش است. به نظر ما نوسانات در قیمت بیت کوین نباید مانع از پذیرش خرده فروش بیت کوین شود ، زیرا بازرگانان و پردازنده های پرداخت کاملاً محافظ هستند و ما انتظار داریم که مصرف کنندگان در آینده از طریق برنامه های جدید که در حال توسعه هستند محافظت شوند. از آنجا که خرده فروشان این انتخاب را دارند که مبلغ دلار مشابهی را که کالاها در حساب بانکی خود ذکر شده اند ، دریافت کنند و پردازنده های پرداخت توانایی محافظت از زمان واقعی را دارند ، هر دو در حال حاضر از ریسک نوسانات عاری هستند. بازرگانان به جای نگرانی در مورد نوسانات ، می توانند از جنبه های کم هزینه شبکه بیت کوین بهره مند شوند. در حالی که یک سرویس مشابه در حال حاضر برای مصرف کنندگان وجود ندارد ، ارائه دهندگان کیف پول در حال حاضر در حال توسعه برنامه هایی هستند که به مصرف کنندگان این امکان را می دهد تا از شبکه بیت کوین با حداقل قرار گرفتن در معرض نوسانات قیمت بیت کوین استفاده کنند. ما انتظار داریم ارائه دهندگان کیف پول مانند Coinbase و Circle روی راه حل هایی کار کنند که به مصرف کنندگان (بر خلاف سرمایه گذاران/معامله گران) اجازه می دهد تا فقط مقدار محدودی از بیت کوین را در کیف پول خود نگه دارند و هنوز هم می توانند از سادگی استفاده از بیت کوین وخرده فروشان مشوق ها با آنها به اشتراک می گذارند زیرا هزینه پذیرش پرداخت را از 3 ٪ به کاهش می دهند
از دیدگاه معاملاتی ، ما معتقدیم که معامله گران ارزش نوسانات را دارند زیرا آنها همچنان به تجارت بیت کوین به عنوان یک بازار فعال 24/7 غیر مرتبط با سایر بازده های کلاس دارایی ادامه می دهند. ارتباط بین نوسانات و حجم معاملات به خوبی در سهام تأسیس شده و در تجارت بیت کوین شروع به ظهور می کند. مکالمات ما با معامله گران بیت کوین (و معامله گران وال استریت که بیت کوین را تجارت می کنند) ما را به این باور می رساند که فرصتی را در بازاری می بینند که با جریان اخبار مختل کننده و حرکات بزرگی که منعکس کننده آن جریان خبری است ، مشخص می شود. ما معتقدیم که هرچه مبادلات قوی تر ، ایمن و شفاف تر می شوند ، نقدینگی نقدینگی می کند و این فعالیت تجاری همچنان به معامله گران بیشتر می رسد. ما انتظار داریم که این فعالیت همچنان ابزارهای پیشرفته تری را که از دنیای تجارت سهام - مانند مشتقات ، تجارت حاشیه و تجارت رایانه وام گرفته شده است - به خود جلب کند - همه این موارد در بازارهای سهام نوسانات داشته است.
حجم و نوسانات معاملات سهام:
حجم معاملات بیت کوین و نوسانات:
به نظر ما ، بدیهی است که نوسانات بیت کوین از زنده ماندن کلی بیت کوین جلوگیری نمی کند و در عوض منبع ارزش است. نوسانات به دلیل طیف گسترده ای از نتایج بالقوه برای برداشت های بیت کوین و سرمایه گذاران وجود دارد که نتیجه آن نتیجه می گیرد. این تجارت و سرمایه گذاری فعال در بیت کوین از مزایای پشتیبانی از اپراتورهای شبکه از طریق بیت کوین های تازه تولید شده با قیمت بالاتر برخوردار است. سرانجام ، با افزایش معاملات فعال در این بازار 24/7 ، سرعت بیت کوین نقدینگی لازم را برای پشتیبانی از سایر برنامه های شبکه بیت کوین مانند پرداخت ، حواله ، پرداخت خرد فراهم می کند. خدمات شخص ثالث که از بازرگانان و مصرف کنندگان حمایت می کنند ، از این نقدینگی برای ارائه خدمات پرداخت با هزینه بسیار کمتری نسبت به زیرساخت های مالی فعلی استفاده می کنند.
با توجه به این عوامل ، پیام برای سیاست گذاران واضح است: نوسانات نباید به عنوان یک نقص ذاتی در بیت کوین تلقی شود و نیازی به مقررات اضافی ندارد.
گیل لوریا مدیر عامل شرکت Wedbush Securities است. آرون ترنر ، که همکار این Backgrounder را همکار داشت ، یک همکار ارشد Wedbush است.
