کاهش یافته و تأثیر آن در بازارها

Mrinalini سردبیر ارشد سرمایه گذاری در The Balance است و یک متخصص در سرمایه گذاری ، روزنامه نگاری مالی ، رسانه های دیجیتال و موارد دیگر است. او بیش از 10 سال در سازمان هایی مانند Financial Times و Investopedia روزنامه نگار بوده است و دارای کارشناسی ارشد گزارش های تجاری و اقتصادی از دانشگاه نیویورک است.

Khadija Khartit یک کارشناس استراتژی ، سرمایه گذاری و بودجه و مربی مالی Fintech و استراتژیک در دانشگاه های برتر است. وی بیش از 25 سال یک سرمایه گذار ، کارآفرین و مشاور بوده است. او یک دارنده مجوز سری 7 ، 63 و 66 است.

دیوید J. روبین یک بررسی کننده واقعی برای تعادل با بیش از 30 سال در ویرایش و انتشار است. بیشتر تجربه وی در فضاهای حقوقی و مالی نهفته است. در ناشر حقوقی Matthew Bender & Co./lexisnexis ، او مدیر تحقیق و توسعه ، تحلیلگر برنامه نویس و ویرایشگر ارشد کپی بود.

لنس نلسون / گتی تصاویر

بانک های مرکزی ، مانند ذخیره ایالات متحده آمریکا (FED) ، ابزارهای زیادی برای مدیریت سلامت اقتصاد دارند. خرید اوراق بهادار با دارایی برای تحریک بهبود اقتصادی یکی از آنهاست. هنگامی که بانک های مرکزی اوراق بهادار را از بانک های عضو خود خریداری می کنند ، این پول را به اقتصاد بازگرداند. چنین خرید دارایی ، همراه با حفظ نرخ بهره پایین ، "کاهش کمی (QE)" نامیده می شود.

اما بانک های مرکزی نمی توانند بی وقفه اوراق بهادار را خریداری کنند و پول را به اقتصاد پمپاژ کنند. هنگامی که آنها معتقدند اقتصاد به اندازه کافی بهبود یافته است ، آنها روی باد کردن خریدهای دارایی کار می کنند. این فرآیند "کمرنگ" نامیده می شود.

غذای اصلی

• بانک های مرکزی ، مانند فدرال رزرو ایالات متحده ، می توانند با خرید اوراق بهادار تحت حمایت دارایی ، بهبود اقتصادی را تحریک کنند. این فرآیند "کاهش کمی" نامیده می شود.
• TAPERING به فرایند یک بانک مرکزی که در هنگام بهبود شرایط اقتصادی و چنین محرکی لازم نیست ، خرید دارایی خود را کاهش می دهد.
• کاهش قیمت به معنای فروش دارایی های خریداری شده نیست ، بلکه نشانه ای از سیاست پولی محکم تر یا پیشرو در نرخ بهره بالاتر است.
• کاهش بر بازارهای بدهی تأثیر می گذارد ، اما همچنین می تواند اثرات قابل توجهی در ایالات متحده و بازارهای در حال ظهور داشته باشد.

کم کاری چگونه کار می کند؟

برای درک اینکه چگونه کارهای کاهش دهنده نیاز به درک عمیق تری از QE دارد. هنگامی که بانک های مرکزی نرخ بهره کوتاه مدت را پایین نگه می دارند ، وام گیرندگان و مشاغل فردی را ترغیب می کند تا وام بگیرند. این باعث افزایش فعالیت اقتصادی می شود. در عین حال ، خرید دارایی توسط بانک مرکزی پول را به اقتصاد تزریق می کند.

هنگامی که آنها به هدف خود از بهبود اقتصادی دست یافته اند ، بانک های مرکزی به تدریج "کاهش" می شوند یا خریدهای دارایی خود را به دست می آورند. TAPERING بر عرضه چنین اوراق بهادار تأثیر می گذارد و می تواند نه تنها بازارهای اوراق بهادار در ایالات متحده بلکه در بازارهای سهام در سراسر جهان نیز حرکت کند.

کاهش قیمت شامل فروش اوراق بهادار که بانک مرکزی خریداری کرده است. این صرفاً سرعت خرید آن اوراق بهادار را کاهش می دهد.

رکود بزرگ و QE

پس از رکود اقتصادی بزرگ ، فدرال رزرو ایالات متحده اولین دور QE را در نوامبر 2008 اعلام کرد. این شامل 175 میلیارد دلار بدهی آژانس ، 1. 25 تریلیون دلار در اوراق بهادار تحت حمایت وام (MBS) و 300 میلیارد دلار در اوراق بهادار طولانی مدت خزانه داری است. واددر دور بعدی ، QE2 ، فدرال رزرو 600 میلیارد دلار در اوراق بهادار خزانه داری طولانی مدت خریداری کرد.

پس از آن عملیات Twist ، جایی که فدرال رزرو ضمن فروش اوراق بهادار کوتاه مدت ، دارایی های بلند مدت را خریداری کرد. آخرین مرحله خرید دارایی در مقیاس بزرگ از سپتامبر 2012 تا 2014 به طول انجامید ، در کل 790 میلیارد دلار اوراق بهادار خزانه داری و 823 میلیارد دلار MBS آژانس.

سپس رئیس فدرال فدرال بن برنانك از پایان دادن به برنامه در شهادت قبل از كنگره در تاریخ 22 مه 2013 ، و پس از آن یك کنفرانس مطبوعاتی در ماه ژوئن ، اما جدول زمانی مشخصی ارائه نداد. در حالی که فدرال رزرو در ژانویه سال 2014 سرعت خود را کاهش داد ، تا اکتبر 2014 اعلام نشده است که پایان برنامه اعلام شد.

اگرچه ممکن است کمرنگ شدن پس از QE اجتناب ناپذیر باشد ، عدم اطمینان در مورد زمان آن و سرعت آن بازارهای مالی را در ایالات متحده و در سراسر جهان به آشفتگی فرستاد. این پدیده به عنوان یک "تانتر مخروط" لقب گرفت.

در نتیجه محرک سالها ، ترازنامه فدرال رزرو از 862 میلیارد دلار در اوت 2007 به ژانویه سال 2015 به 4. 52 تریلیون دلار افزایش یافت.

qe در سال 2020

در مارس 2020 ، محدودیت های ناشی از همه گیر Covid-19 عواقب اساسی هم برای اقتصاد ایالات متحده و هم برای بازارهای مالی داشت. برای حفظ ثبات مالی ، بانک مرکزی در 23 مارس 2020 از جمله خرید اوراق قرضه ، اقدامات زیادی را اعلام کرد. از ژوئن 2020 تا نوامبر 2021 ، فدرال رزرو به طور متوسط 80 میلیارد دلار در خزانه های ایالات متحده و 40 میلیارد دلار اوراق بهادار تحت حمایت وام هر ماه خریداری کرد.

ترازنامه فدرال رزرو از 4. 3 تریلیون دلار در مارس 2020 به بیش از 8. 9 تریلیون دلار تا ماه مه 2022 رسید.

در سخنرانی در اوت سال 2021 ، رئیس فدرال جروم پاول گفت: "می تواند مناسب باشد که امسال سرعت خرید دارایی را کاهش دهیم."پاول اظهار داشت که اقتصاد با شرایط "پیشرفت بیشتر" روبرو شده است و باعث شده است که فدرال رزرو برای ارزیابی یک کمرنگ تر شود. وی در یک کنفرانس مطبوعاتی زیر ، وی افزود که این کاهش احتمالاً تا اواسط سال 2022 به پایان می رسد.

"پیشرفت بیشتر قابل توجه" نشان می دهد پیشرفت در حداکثر اشتغال و ثبات قیمت ، و این است که چگونه می توان از زمان شروع کار استفاده کرد.

محققان تحلیلی مودی در 23 سپتامبر 2021 ، نوشتند: "به نظر می رسد که ما به سمت کاهش هشت ماهه یا 15 میلیارد دلار در هر ماه حرکت کرده ایم."

چگونه کاهش دهنده بر بازارها تأثیر می گذارد

سیاست پولی فدرال رزرو با هدف سه هدف انجام می شود: حداکثر اشتغال ، قیمت پایدار و نرخ بهره متوسط متوسط. از ابزارهای دیگری مانند QE استفاده می کند که سیاست پولی به تنهایی نمی تواند به اهداف خود برسد.

کمرنگ نه تنها به معنای پایان سیاست های گسترش بانکهای مرکزی بلکه نشانگر شروع نهایی سفت شدن پولی است. این ، برای یک ، به معنای نرخ بهره بالاتر وام ، وام مصرف کننده و وام گرفتن در تجارت است.

به دنبال رکود بزرگ

اظهارنظرهای برنا در سال 2013 برای بازارهای مالی تعجب آور بود. در اینجا نحوه واکنش آنها آورده شده است:

بازارهای اوراق قرضه: در نتیجه فوری ، سرمایه گذاران اوراق قرضه شروع به فروش اوراق خود کردند و باعث کاهش قیمت ها و افزایش بازده شدند. بازده در خزانه های 10 ساله ایالات متحده از 2 ٪ نزدیک در ماه مه 2013 به حدود 3 ٪ تا دسامبر افزایش یافت. از لحاظ تئوریکی ، افزایش بازده می تواند بر بازارهای سهام تأثیر بگذارد ، زیرا بازده جذاب تر با سهام برای پول سرمایه گذاران رقابت می کند. اما این همیشه اتفاق نیفتاده است.

بازارهای سهام: بازارهای سهام ایالات متحده در هفته های پس از شهادت برنانکه قبل از کنگره ، بی ثباتی را مشاهده کردند. CBOE VIX ، که اغلب به عنوان "سنج ترس" خوانده می شود ، اقدامات پیش بینی شده در بازارهای گزینه ها را انجام می دهد ، و در ژوئن 2013 افزایش یافته است. شاخص های اصلی سهام مانند S& P 500 و داو جونز نیز شاهد فروش بودند ، اما این ضررها را معکوس کردند و به پایان رسیدند. سال گذشته: به ترتیب 10. 74 ٪ و 7. 73 ٪ نسبت به اظهارات برنان در ماه مه.

دلار و بازارهای نوظهور ایالات متحده: با اعلام اعلامیه TAPER به عنوان نشانه ای برای سیاست های پولی محکم تر ، دلار آمریکا به شدت قدردانی کرد. هنگامی که اقتصادهای نوظهور در حال ظهور کسری تجارت را اداره می کنند ، آنها اغلب بدهی های خارجی با ارزش دلار را برای پوشش این کسری جمع می کنند. اعلامیه Taper به سختی به دو حساب مرتبط رسید: با افزایش بازده در ایالات متحده ، تأمین اعتبار برای بازارهای نوظهور سخت تر شد زیرا سرمایه گذاران بودجه خود را به بازارهای بدهی ایالات متحده تغییر دادند. و ارزهای در حال ظهور بازار در برابر دلار کاهش یافته و کالاها و خدمات ایالات متحده را برای خرید گران می کنند و به تعادل فشار پرداخت می افزایند. نتیجه آن آشفتگی بازار سهام و سیاست های پولی محکم تر در بسیاری از بازارهای نوظهور بود.

داستان دو تاپیک: 2013 در مقابل 2021

بسیاری از اقتصاددانان و کارشناسان انتظار تکرار Tantrum 2013 در سال 2021 را نداشتند. مهمترین دلیل این بود که بازارها انتظار داشتند که از نوامبر 2021 شروع به کار کند ، بنابراین یک واکنش زانو در سال 2013 بعید به نظر می رسید.

رئیس فدرال پاول ، عضو هیئت مدیره فدرال رزرو در طول دوره قبلی ، در مارس 2021 گفت که بانک مرکزی پیش از کاهش واقعی "ارتباطات روشن" را به خوبی ارائه می دهد.

همچنین انتظار می رود که در مقایسه با آخرین بار ، واکنش های بازارهای در حال ظهور شدیدتر باشد ، زیرا اقتصاددانان معتقد بودند که این کشورها ترازنامه های خارجی خود را بهبود بخشیده اند و این بار در اطراف آسیب پذیر هستند.

سوالات متداول (سؤالات متداول)

فدرال فدرال چگونه بر بازار سهام تأثیر می گذارد؟

Fed Tapering عدم اطمینان را به بازار معرفی می کند ، که نمی تواند به خریدهای دارایی ثابت فدرال رزرو بستگی داشته باشد. این عدم اطمینان را می توان منفی مشاهده کرد و در نتیجه باعث فشار رو به پایین بر قیمت سهام شد. با این حال ، انتظار می رود که فدرال رزرو در پاسخ به شرایط اقتصادی قوی کاهش یابد ، و این بدان معنی است که هرگونه فشار رو به پایین بر قیمت سهام با یک محیط کلی اقتصادی صعودی روبرو می شود.

چه زمانی فدرال رزرو متوقف شد؟

هنگامی که فدرال رزرو در سال 2020 با تهاجمی خرید دارایی ها را برای کمک به نرم شدن تأثیر مالی همه گیر Covid-19 آغاز کرد ، مکث در کاهش خرید دارایی ها را نشان داد. Tapering در نوامبر 2021 از سر گرفت و برنامه خرید دارایی در مارس 2022 به پایان رسید.