بتا هنگام در نظر گرفتن خطر سهام به چه معنی است

بن مک کلور یک مشاور مالی سرمایه گذاری فصلی است که دارای 10+ سال تجربه کمک به مدیران عامل در زمینه سرمایه گذاری در مراحل اولیه است.

توماس جی کاتالانو یک مشاور CFP و ثبت نام شده در ایالت کارولینای جنوبی است ، جایی که وی شرکت مشاوره مالی خود را در سال 2018 راه اندازی کرد.

Yarilet Perez یک روزنامه نگار با تجربه چندرسانه ای و حقایق با کارشناسی ارشد علوم در روزنامه نگاری است. او در چندین شهر کار کرده است که اخبار ، سیاست ، آموزش و موارد دیگر را شامل می شود. تخصص وی در امور مالی و سرمایه گذاری شخصی و املاک و مستغلات است.

چگونه سرمایه گذاران باید ریسک موجود در سهام خریداری شده یا بفروشند؟در حالی که مفهوم ریسک در تجزیه و تحلیل سهام و ارزیابی سهام دشوار است ، یکی از محبوب ترین شاخص ها یک اقدام آماری به نام بتا است. تحلیلگران اغلب وقتی می خواهند مشخصات ریسک سهام را تعیین کنند ، از آن استفاده می کنند. با این حال ، در حالی که بتا چیزی در مورد ریسک قیمت می گوید ، محدودیت های خود را برای سرمایه گذاران به دنبال تعیین عوامل خطر اساسی دارد.

بتا چیست؟

بتا اندازه گیری نوسانات سهام در رابطه با بازار کلی است. طبق تعریف ، بازار ، مانند شاخص S& P 500 ، بتا 1. 0 دارد و سهام فردی با توجه به میزان انحراف از بازار رتبه بندی می شود.

سهام که با گذشت زمان بیشتر از بازار می چرخد ، بتا بالاتر از 1. 0 است. اگر سهام کمتر از بازار حرکت کند ، بتا سهام کمتر از 1. 0 است. قرار است سهام بتای بالا خطرناک تر باشد اما پتانسیل بازده بالاتری را ارائه می دهد. سهام کم بتا ریسک کمتری دارد اما بازده کمتری نیز دارد.

غذای اصلی

• بتا مفهومی است که حرکت مورد انتظار را در یک سهام نسبت به حرکات موجود در بازار کلی اندازه گیری می کند.
• بتا بیشتر از 1. 0 نشان می دهد که سهام نسبت به بازار گسترده تر بی ثبات است و بتا کمتر از 1. 0 نشانگر سهام با نوسانات پایین تر است.
• بتا مؤلفه ای از مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه است که هزینه بودجه سهام را محاسبه می کند و می تواند به تعیین نرخ بازده به انتظار نسبت به ریسک درک شده کمک کند.
• منتقدین استدلال می کنند که بتا اطلاعات کافی در مورد اصول یک شرکت ارائه نمی دهد و در هنگام انتخاب سهام از ارزش محدودی برخوردار است.
• بتا احتمالاً شاخص بهتری برای کوتاه مدت و نه ریسک بلند مدت است.

بتا جزء مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) است که برای محاسبه هزینه بودجه سهام استفاده می شود. فرمول CAPM از کل بازده بازار و ارزش بتا سهام برای تعیین نرخ بازده که سهامداران می توانند به طور منطقی انتظار داشته باشند براساس ریسک سرمایه گذاری درک شده استفاده می کنند. به این ترتیب ، بتا می تواند بر نرخ بازده و ارزش سهام مورد انتظار سهام تأثیر بگذارد.

محاسبه بتا

بتا با استفاده از تجزیه و تحلیل رگرسیون محاسبه می شود. از نظر عددی ، این نشانگر تمایل به بازده امنیت برای پاسخ به نوسانات در بازار است. فرمول محاسبه بتا ، کواریانس بازگشت دارایی با بازگشت معیار تقسیم بر واریانس بازگشت معیار در یک دوره خاص است.

مزایای بتا

برای پیروان CAPM ، بتا مفید است. تنوع قیمت سهام در هنگام ارزیابی ریسک باید در نظر گرفته شود. اگر در مورد ریسک به عنوان احتمال از دست دادن سهام خود فکر می کنید ، بتا تجدید نظر به عنوان یک پروکسی برای ریسک دارد. به طور شهودی ، این حس بسیار دارد. به یک سهام فناوری اولیه با قیمتی فکر کنید که بیشتر از بازار بالا و پایین می رود. سخت نیست که فکر کنید سهام خطرناک تر از آن است که مثلاً سهام صنعت آب و برق ایمن با بتا کم باشد.

علاوه بر این ، بتا یک اندازه گیری واضح و قابل اندازه گیری را ارائه می دهد که کار با آن آسان است. مطمئناً بسته به مواردی مانند شاخص بازار مورد استفاده و مدت زمان اندازه گیری ، در بتا تغییرات وجود دارد. اما به طور گسترده ، مفهوم بتا نسبتاً ساده است. این یک اقدام مناسب است که می تواند برای محاسبه هزینه های عدالت مورد استفاده در یک روش ارزیابی استفاده شود.

مضرات بتا

اگر بر اساس اصول سهام سرمایه گذاری می کنید ، بتا کاستی های زیادی دارد.

برای مبتدیان ، بتا اطلاعات جدیدی را در بر نمی گیرد. یک شرکت ابزار را در نظر بگیرید: بیایید آن را شرکت کنیم. شرکت X. شرکت X با بتا پایین سهام دفاعی در نظر گرفته شده است. هنگامی که وارد تجارت انرژی بازرگان شد و بدهی بیشتری را به عهده گرفت ، بتا تاریخی X دیگر خطرات اساسی شرکت را در پیش گرفت.

در عین حال ، بسیاری از سهام فناوری نسبتاً جدید در بازار هستند و بنابراین سابقه قیمت کافی برای ایجاد بتا قابل اعتماد ندارند.

یکی دیگر از عوامل نگران کننده این است که حرکت گذشته قیمت پیش بینی کننده ضعیف آینده است. بتاها صرفاً آینه های نمای عقب هستند و منعکس کننده چیزهای کمی در پیش رو هستند. علاوه بر این ، اندازه گیری بتا در یک سهام واحد به مرور زمان می چرخد و این باعث می شود آن غیرقابل اعتماد باشد. اعطا می شود ، برای معامله گران که به دنبال خرید و فروش سهام در مدت زمان کوتاه هستند ، بتا یک معیار ریسک نسبتاً خوب است. با این حال ، برای سرمایه گذاران با افق طولانی مدت ، کمتر مفید است.

ارزیابی خطر

تعریف فرسوده از ریسک احتمال تحمل ضرر است. البته ، هنگامی که سرمایه گذاران ریسک را در نظر می گیرند ، در مورد این احتمال که سهام خریداری شده در ارزش کاهش می یابد ، فکر می کنند. مشکل این است که بتا ، به عنوان یک پروکسی برای ریسک ، بین حرکات صعودی و نزولی قیمت تمایز قائل نیست. برای بیشتر سرمایه گذاران ، حرکات نزولی یک خطر است ، در حالی که افراد صعودی به معنای فرصت هستند. بتا به سرمایه گذاران کمک نمی کند تا تفاوت را بیان کنند. برای اکثر سرمایه گذاران ، این معنی چندانی ندارد.

نقل قول جالبی از وارن بافت در مورد جامعه دانشگاهی و نگرش آن نسبت به سرمایه گذاری ارزش وجود دارد: "خوب ، ممکن است در عمل درست باشد ، اما هرگز در تئوری کار نخواهد کرد."

سرمایه گذاران ارزش ایده بتا را مورد تحسین قرار می دهند ، زیرا این بدان معنی است که سهام که به شدت ارزش خود را کاهش داده است ، از قبل از سقوط خطرناک تر است. یک سرمایه گذار با ارزش استدلال می کند که یک شرکت پس از سقوط ارزش ، یک سرمایه گذاری در معرض خطر کمتری را نشان می دهد-سرمایه گذاران می توانند با وجود افزایش بتا سهام پس از کاهش آن ، همان سهام را با قیمت پایین تر بدست آورند. بتا هیچ چیز در مورد قیمت پرداخت شده برای سهام در رابطه با عوامل اساسی مانند تغییر در رهبری شرکت ، اکتشافات محصول جدید یا جریان نقدی آینده نمی گوید.

بتا سهام با گذشت زمان تغییر می کند زیرا بازده سهام را با بازده بازار کلی مقایسه می کند.

بنیامین گراهام ، "پدر سرمایه گذاری ارزش" ، و طرفداران مدرن وی سعی کردند شرکت های خوب اجرا را با "حاشیه ایمنی" پیدا کنند-این توانایی مقاومت در برابر شگفتی های ناخوشایند است. برخی از عناصر ایمنی از ترازنامه ناشی می شوند ، مانند داشتن نسبت کم سرمایه بدهی به توت. برخی از قوام رشد ، درآمد یا سود سهام ناشی می شوند. یک مورد مهم ناشی از عدم پرداخت بیش از حد است. به عنوان مثال ، معاملات سهام در چند برابر درآمد خود به عنوان ایمن تر از سهام در چند برابر بالا مشاهده می شود ، اگرچه این همیشه اینگونه نیست.

خط پایین

در نهایت ، برای سرمایه گذاران مهم است که بین ریسک کوتاه مدت تمایز قائل شوند-جایی که بتا و نوسانات قیمت مفید هستند-و ریسک اساسی و طولانی مدت ، که عوامل خطر بزرگ تصویر بیشتر می گویند. بتاهای بالا ممکن است به معنای نوسانات قیمت در کوتاه مدت باشد ، اما آنها همیشه فرصت های بلند مدت را رد نمی کنند.