گزینه قرار دادن چیست؟تعریف، مثال ها و استراتژی های معاملاتی

اختیار فروش به خریدار خود این حق را می دهد (اما نه تعهدی) برای فروش سهام یک اوراق بهادار اساسی در تاریخ انقضای خاص یا قبل از آن با یک قیمت عملیاتی خاص.

5 اکتبر 2022، 5:35 بعد از ظهر EDT

سرمایه گذاران می توانند از گزینه های فروش برای کسب درآمد از حرکت نزولی قیمت سهام یا سایر اوراق بهادار استفاده کنند.

فهرست

گزینه های قرار دادن چیست و چگونه کار می کنند؟

اختیار فروش یک قرارداد اختیار معامله است که به خریدار خود حق (اما نه تعهد) برای فروش مقدار مشخصی (معمولاً 100 سهم) از یک دارایی (مانند سهام) با قیمتی مشخص در تاریخ انقضای قرارداد یا قبل از آن را می دهد..

در ازای این حق، خریدار اختیار معامله به فروشنده حق بیمه پرداخت می کند. یک اختیار فروش یک اوراق بهادار مشتقه در نظر گرفته می شود زیرا ارزش آن از ارزش یک دارایی پایه (به عنوان مثال، سهام یک سهام) به دست می آید.

سرمایه گذاری در فروش سهام مانند شرط بندی است که قیمت سهام قبل از انقضای قرارداد فروش کاهش یابد. به عبارت دیگر، قرارها معمولاً سرمایه گذاری های نزولی هستند.

گزینه‌ها را در مقابل گزینه‌های تماس قرار دهید

گزینه های قرار مخالف گزینه های تماس هستند. در حالی که قرارها به صاحبان خود این حق را می دهند که چیزی را با قیمت اعتصاب خاص بفروشند، تماس ها به صاحبان خود این حق را می دهند که چیزی را با قیمت اعتصاب خاصی بخرند.

یک سرمایه‌گذار قراردادی روی کاهش ارزش یک اوراق بهادار شرط‌بندی می‌کند (که به آنها اجازه می‌دهد سهام را به قیمتی بیشتر از ارزششان بفروشند یا قرارداد را به قیمتی بیشتر از آنچه پرداخت کرده‌اند بفروشند)، در حالی که سرمایه‌گذار تماسی روی ارزش یک اوراق بهادار شرط می‌بندد. بالا (که به آنها امکان می دهد سهام را به قیمتی کمتر از ارزششان بخرند یا قرارداد را به قیمتی بیشتر از آنچه پرداخت کرده اند بفروشند).

چگونه می توانید از گزینه فروش درآمد کسب کنید؟

سرمایه گذاران می توانند سود حاصل از اختیار فروش را به یکی از این دو روش دریافت کنند - فروش مجدد یا اعمال.

هر گزینه دارای یک حق بیمه (ارزش بازار) است که می توان آن را خرید و فروش کرد، و این حق بیمه در طول زمان بر اساس عواملی مانند ارزش ذاتی قرارداد (تفاوت بین قیمت عملیاتی قرارداد و قیمت بازار دارایی پایه) تغییر می کند.، زمان باقی مانده تا انقضا، و نوسانات دارایی پایه.

برای کسب سود، یک معامله گر اختیار معامله می تواند برای اوراق بهاداری که معتقد است ارزش آن کاهش می یابد، یک گزینه فروش خریداری کند. اگر این اتفاق بیفتد، حق بیمه اختیار معامله افزایش می‌یابد و دارنده قرارداد می‌تواند گزینه را برای حق بیمه جدید و بالاتر خود دوباره بفروشد و تفاوت بین آنچه آن را برای آن فروخته است و آنچه آن را خریده است به جیب بزند.

از طرف دیگر، یک سرمایه‌گذار می‌تواند قرارداد اختیار فروش را با قیمت عملیاتی برابر با قیمت بازار اوراق بهادار اساسی خریداری کند، به این امید که ارزش اوراق بهادار از بین برود. اگر قیمت اوراق بهادار پایه کاهش یابد، دارنده اختیار می‌تواند از اختیار معامله استفاده کند و سهام را با قیمت اعتصابی که بالاتر از قیمت بازار دارایی پایه است، بفروشد. سود آن‌ها در اینجا، قیمت فروش قرارداد منهای قیمت بازار اوراق بهادار ضربدر 100 سهم، منهای حق بیمه‌ای است که برای قرارداد پرداخته‌اند.

در اینجا مهم است که به یاد داشته باشید که حق بیمه ای که سرمایه گذار برای یک قرارداد می پردازد، بخشی از مبنای هزینه آنها است و باید هنگام تصمیم گیری برای فروش یا اعمال اختیار برای سود، در نظر گرفته شود. سرمایه‌گذاران گزینه‌ها تنها زمانی سود می‌برند که سود آنها از حق بیمه‌ای که برای قرارداد اختیار معامله پرداخته‌اند بیشتر باشد.

چگونه می توانید تشخیص دهید که یک گزینه فروش در پول (ITM) یا خارج از پول (OTM) است؟

گزینه‌هایی که ارزش ذاتی دارند، «در پول» در نظر گرفته می‌شوند، در حالی که گزینه‌هایی که ارزش ذاتی ندارند، «خارج از پول» در نظر گرفته می‌شوند.

اگر قیمت اعتصاب آن بالاتر از قیمت بازار دارایی های زیرین باشد ، گزینه ای در پول قرار دارد و ارزش ذاتی دارد (این به قیمت نقطه نیز گفته می شود). به عنوان مثال ، گزینه ای با قیمت اعتصاب 60 دلار و قیمت لکه 50 دلار در 10 دلار در پول خواهد بود زیرا اگر بلافاصله اعمال شود ، سهام حاصل می تواند با قیمت 10 دلار بیشتر از آنچه ارزش دارد فروخته شود. به عبارت دیگر ، این قرارداد خاص دارای ارزش ذاتی 10 دلار است زیرا به صاحب خود حق فروش سهام سهام را با قیمت 10 دلار بیشتر از آنچه ارزش آنها را می دهد اعطا می کند.

ارزش ذاتی همیشه در حق بیمه یک گزینه گنجانده شده است ، بنابراین هیچ نکته ای برای خرید یک پول در پول فقط برای استفاده از آن وجود نخواهد داشت ، زیرا حق بیمه آن می تواند ارزش ذاتی آن را داشته باشد ، بنابراین هیچ سود حاصل نمی شود. اگر یک سرمایه گذار گزینه نظری را که در بالا مورد بحث قرار گرفت ، خریداری کرد ، آنها به این امید که دارایی زیربنایی به قیمت خود ادامه دهد ، این کار را انجام می دهد و باعث می شود ارزش ذاتی این گزینه از حق بیمه ای که برای آن پرداخت کرده اند قبل از انجام یا فروش مجدد قرارداد فراتر رود.

اگر قیمت اعتصاب یک گزینه پایین تر از قیمت نقطه آن باشد ، از پول در نظر گرفته می شود زیرا فاقد ارزش ذاتی است. به عبارت دیگر ، هیچ نکته ای برای استفاده از OTM وجود نخواهد داشت زیرا اگر این کار را انجام دهید ، کمتر از آنچه می توانید آنها را در بازار آزاد بفروشید ، سهام را می فروشید.

نحوه تجارت گزینه های قرار دادن

گزینه هایی مانند قرار دادن می تواند از طریق محبوب ترین سیستم عامل های تجاری مانند چارلز شواب ، رابین ، وبول و وفاداری معامله شود. با این حال ، به طور معمول ، سرمایه گذاران باید قبل از شروع گزینه های تجارت ، برای تأیید کارگزاری خود اقدام کنند. گزینه ها همچنین می توانند مستقیماً از طریق یک کارگزار-در بازار بدون نسخه (OTC) معامله شوند.

3 استراتژی تجارت مشترک

روش های زیادی برای تجارت وجود دارد ، اما سه استراتژی زیر از جمله رایج ترین است.

1. طولانی قرار دادن

یک قرار دادن طولانی احتمالاً ساده ترین استراتژی تجارت است. اگر یک سرمایه گذار در سهام نزولی باشد (یعنی آنها فکر می کنند ارزش آن پایین خواهد آمد) ، می توانند گزینه ای را برای آن خریداری کنند. اگر آنها گزینه ای را انتخاب کنند که قیمت اعتصاب آن در قیمت بازار دارایی زیر یا پایین باشد (یعنی چیزی که خارج از پول است) ، هیچ ارزش ذاتی در حق بیمه قرارداد وجود نخواهد داشت.

اگر سهام مورد نظر قبل از انقضاء قرارداد به اندازه کافی کاهش یابد ، این گزینه با حرکت به پول ارزش ذاتی را به دست می آورد ، و سرمایه گذار می تواند آن را برای سود و یا استفاده از آن به منظور فروش سهام سهام زیرین برای فروش مجدد کند. بیشتر از آنها ارزش دارند.

2. برهنه یا کشف نشده

یک برهنه در واقع یک استراتژی صعودی است. اگر یک سرمایه گذار سهام را مشخص کند که آنها را به آن فکر نمی کنند (یعنی چیزی که فکر می کنند بدون توجه به نوسانات قیمت کوتاه مدت دارای ارزش بلند مدت است) و فکر می کنند در کوتاه مدت به ارزش بالا می روند ، می توانند بنویسند یا می توانندگزینه ای را در آن سهام بفروشید. خریدار گزینه Put فکر می کند که قیمت سهام زیرین کاهش می یابد ، اما فروشنده می خواهد آن را بالا ببرد.

اگر ارزش سهام زیرین بالا برود (بالاتر از قیمت اعتصاب) ، بی ارزش منقضی می شود و فروشنده حق بیمه قرارداد را می گیرد. اگر ارزش سهام زیرین کاهش یابد ، خریدار ممکن است قرارداد را انتخاب کند ، که منجر به خرید فروشنده 100 سهم بالاتر از ارزش بازار خواهد شد.

در اینجا به یاد داشته باشید که فروشنده در دراز مدت سهام خود را که دوست دارد نوشت ، بنابراین با وجود این واقعیت که آنها با خرید 100 سهم برای بیش از ارزش بازار ، ضرر را متحمل شدند ، آنها فکر نمی کنند که دارای سهام باشند ، همانطور که فکر می کنندارزش بازار سهام در دراز مدت افزایش می یابد.

3. محافظ/متاهل قرار داده شده

یک محافظ (یا متاهل) قرار داده شده در واقع یک استراتژی کاهش ریسک برای یک سرمایه گذار است که مدت طولانی در سهام واقعی (یا امنیت دیگر) است. به عبارت دیگر ، اگر یک سرمایه گذار صاحب سهام باشد و معتقد باشد که ارزش آن را بالا می برد ، می تواند گزینه هایی را برای آن سهام (یک قرارداد در هر 100 سهم خود) با قیمت اعتصاب برابر با قیمتی که برای سهام واقعی پرداخت کرده اند خریداری کنند. سهام آنها را

اگر ارزش سهام مورد نظر بالا برود (همانطور که سرمایه گذار معتقد است) ، سهام آنها ارزش کسب می کند ، اما حق بیمه ای را که برای قراردادهای تعیین شده پرداخت کرده اند از دست می دهند. این یک معامله بزرگ نیست ، زیرا حق بیمه تقریباً به اندازه دارایی های واقعی که ارزش آنها را از آن بدست می آورند گران نیستند.

اگر از طرف دیگر ، ارزش سهام مورد نظر پایین تر از قیمت اعتصاب قراردادها باشد ، سرمایه گذار می تواند به سادگی قراردادهای خود را انجام داده و سهام خود را برای قیمت اعتصاب بفروشد. اگر قیمت اعتصابی که آنها انتخاب کردند همان قیمت خرید آنها بود ، آنها غیر از حق بیمه پرداخت شده برای قراردادها ، هیچ پولی از دست نمی دهند.

در اصل ، یک محافظ محافظ یک بیمه نامه است که یک سرمایه گذار برای جلوگیری از خسارات عمده ای که ممکن است در صورتی که سهام خود را از دست می دهد ، از دست می دهد ، از دست می دهد.

4. خرس گسترش یافته است

در حالی که قرار دادن طولانی عموماً به قیمت سهام نزولی تر است ، معمولاً از یک خرس گسترش می یابد که یک سرمایه گذار فقط در یک سهام نزولی متوسط است.

برای ایجاد یک خرس گسترش یافته ، سرمایه گذار در حالی که همزمان با خرید یک گزینه در پول با قیمت بالاتر ، هم با همان تاریخ انقضا و چه در همان تعداد سهام ، یک پول خارج از پول را به فروش می رساند.

بر خلاف کوتاه ، ضرر این استراتژی محدود به هر آنچه که سرمایه گذار برای گسترش می پردازد محدود می شود زیرا بدترین چیزی که می تواند اتفاق بیفتد این است که سهام بالاتر از قیمت اعتصاب مدت طولانی بسته می شود و هر دو قرارداد را بی ارزش می کند. با این وجود ، حداکثر سود یک سرمایه گذار می تواند نیز محدود باشد.

یکی از مزایای گسترش خرس این است که با توجه به اینکه سرمایه گذار هر دو گزینه طولانی و کوتاه است (تا زمانی که گزینه ها به طرز چشمگیری از پول خارج نشوند) ، نوسانات در واقع یک عدم وجود است. و ، پوسیدگی زمان ، دقیقاً مانند نوسانات ، با توجه به ساختار متعادل گسترش ، مسئله ای نیست.

در اصل ، یک Bear Put Spread از یک گزینه کوتاه کوتاه برای تأمین اعتبار موقعیت طولانی و به حداقل رساندن ریسک استفاده می کند.

چرا سرمایه گذاران گزینه های خود را خریداری می کنند؟

بسیاری از سرمایه گذاران گزینه های جذاب را جذاب می دانند زیرا نیازی به سرمایه زیادی ندارند. این امر به این دلیل است که به یک معامله گر اجازه می دهد تا از حرکت نزولی قیمت سهام (در قطعات 100 سهم) سود ببرد بدون اینکه در واقع خود سهام را خریداری کند.

علاوه بر این ، ریسک محدود است ، زیرا بیشترین گزینه خریدار از دست دادن حق بیمه یا هزینه قرارداد گزینه ها است - نه ارزش کل سهام زیربنایی. کوتاه کردن سهام شبیه به خرید گزینه ای است که شرط آن است که قیمت سهم سقوط کند.

در اصل ، گزینه ها به معامله گران نزولی اجازه می دهد تا بدون نیاز به خرید ، وام یا فروش سهام واقعی ، در افت قیمت شرط بندی کنند که این امر به سرمایه بیشتری نیاز دارد و ریسک بیشتری دارد.

خرید یک سهام در مقابل کوتاه کردن سهام: تفاوت چیست؟

اگر یک سرمایه گذار گزینه ای را خریداری کند ، آنها برای هر یک از 100 سهام موجود در قرارداد حق بیمه می کنند ، بنابراین اگر قرارداد خارج از پول (بی ارزش) منقضی شود ، آنها فقط حق بیمه ای را که پرداخت می کردند از دست می دهند.

از طرف دیگر ، یک سرمایه گذار سهام واقعی سهام را برای فروش وام می دهد (با این امید که بعداً قبل از بازگشت آنها به وام دهنده ، آنها را با قیمت پایین تر خریداری کنید) ، بنابراین اگر سهام به جای رفتن به میزان قابل توجهی افزایش یابدپایین ، آنها ایستاده اند تا پول بیشتری را از دست بدهند. در اصل ، خسارات احتمالی در یک قرار داده شده در حق بیمه قرار گرفته است ، در حالی که ضرر و زیان در مدت کوتاهی محدود نمی شود زیرا آنها به این بستگی دارند که قبل از اینکه مجبور شوند آن را برگردانند ، سهام در قیمت بالا می رود.<Pan> اگر یک سرمایه گذار گزینه ای را خریداری کند ، آنها برای هر یک از 100 سهام موجود در قرارداد حق بیمه می پردازند ، بنابراین اگر قرارداد خارج از پول (بی ارزش) منقضی شود ، آنها فقط حق بیمه ای را که پرداخت می کردند از دست می دهند.